融资租赁行业2026年信用风险展望_去杠杆归本源_行业尾部承压_信用分化加剧_9页_451kb

融资租赁行业2026年信用风险展望总结

核心内容概览

本报告由大公国际发布，分析了2025年我国融资租赁行业的运行情况，并对2026年的行业发展趋势进行了展望。报告指出，融资租赁行业在宏观政策与市场需求的共同推动下，逐步向专业化、特色化方向转型，整体信用水平保持稳定。然而，行业面临市场竞争加剧、业务转型压力及区域信用风险等挑战，信用分化趋势将更加明显。

主要观点

• 行业整体稳健发展：2025年，宏观政策协同发力，低利率环境下融资环境改善，行业信用水平稳定。
• 信用分化加剧：2026年，行业将呈现明显的信用分化，头部企业将占据优势，而中小型企业则面临更大的经营与信用风险。
• 资产质量保持稳定：2024年末样本融资租赁公司平均不良率0.81%，整体资产质量稳定，但部分公司因区域产业结构单一、政府债务压力或城投业务占比高而面临资产质量下迁压力。
• 资本充足性增强：2024年末行业资本充足水平保持稳定，大型租赁公司资本实力较强，中小型公司则依赖关联方支持和银行融资。

关键信息

一、行业供给能力分析

1.1 负债规模分析

• 2024年末样本融资租赁公司总负债25,425.58亿元，大型和中型公司占比分别为33%和54%。
• 总负债增速同比下降4.00个百分点至3.27%，主要受业务转型及市场竞争影响。

1.2 负债结构分析

• 融资方式以金融机构借款和发行债券为主。
• 头部公司直接融资渠道畅通，债券融资占比高，而中小型公司仍依赖关联方支持和银行间接融资。

二、行业需求匹配能力分析

2.1 资产规模分析

• 2024年末样本融资租赁公司总资产31,045.26亿元，同比增长3.50%，增速下降4.57个百分点。
• 有20家租赁公司资产规模出现负增长，以增长型和中型公司为主。

2.2 资产质量分析

• 平均不良率0.81%，与上年基本持平。
• 部分公司因区域和行业集中度高、城投业务占比高而面临资产质量下行压力。

2.3 资本充足性分析

• 2024年末样本公司平均杠杆倍数降至4.72倍。
• 大型公司因业务规模大，杠杆倍数较高；小型公司杠杆水平维持低位。

三、产业链地位分析

3.1 市场利率分析

• 2025年市场利率中枢下行，融资租赁公司融资成本降低，但净利差收窄压力显现。

3.2 盈利分析

• 2024年平均年化总资产收益率1.65%，同比下降0.15个百分点。
• 小型公司因拨备计提增加，收益率降幅较大；其他类型公司收益率小幅下降。

四、行业创新能力分析

4.1 政策导向分析

• 2025年各地政策呈现“鼓励发展”与“强化监管”并行。
• 多省出台财政贴息政策支持实体经济，同时多地加强监管，提高准入门槛，强化风险管控。

五、行业信用评级情况分析

5.1 债券发行情况

• 2025年1～10月，发债公司数量149家，发行规模5,956亿元。
• 头部公司债券发行规模占比达30.66%，集中化趋势明显。
• 债券平均发行利率下降至2.26%，短期融资券利率降至2%以下。

5.2 信用质量

• 截至2025年11月末，65家样本公司中60家公开评级在有效期内。
• AAA级别公司占比达59.9%，信用水平整体较高。
• 2024年及2025年1～11月，6家公司信用级别上调，主要因股东支持增强、资产质量改善、业务符合政策导向等。

六、周期发展展望

• 2026年，融资租赁行业将更加聚焦主业，推动业务向专业化、差异化转型。
• 债券发行规模预计维持稳定，融资渠道多元化。
• 信用分化趋势进一步显现，具备强大股东背景、优质资产和健全风控体系的公司将在行业中占据优势。
• 城投业务占比高的公司面临资产质量下迁压力，需关注区域财政状况及流动性管理难度。

总结

2026年，融资租赁行业将在政策引导下进一步优化业务结构，提升专业化与差异化能力，整体信用水平保持稳定。然而，行业面临市场竞争加剧、业务转型压力及区域信用风险等多重挑战，信用分化趋势将更加显著。未来，具备较强实力和良好风控能力的头部公司将持续受益，而中小型企业则需警惕资产质量与融资能力的下滑风险。