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有色金属日报总结（2026-4-29）

核心内容概述

本报告汇总了2026年4月29日有色金属市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等品种。报告分析了市场供需变化、库存动态、价格走势及影响因素，同时提供了相关品种的期货运行区间参考。

各金属品种分析

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M合约收盘下跌1.45%至13034美元/吨，沪铜主力合约收至101000元/吨。
  • LME铜库存增加5275吨至396525吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内上期所日度仓单减少0.2至10.4万吨。
  • 华东地区现货升水期货50元/吨，广东地区升水上调至275元/吨。
  • 精废铜价差1620元/吨，环比小幅缩窄。

• 策略观点：

  • 美伊谈判不确定性仍存，铜矿供应紧张，部分矿企下调全年生产指引。
  • 国内精炼铜供应边际缓解，铜价反弹后精废价差扩大，去库速度放缓。
  • 铜价支撑较强，但短期预计维持高位震荡。
  • 沪铜主力运行区间参考：100000-103000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12800-13200美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约收盘下跌0.95%至3539美元/吨，沪铝主力合约收至24535元/吨。
  • LME铝库存减少0.2至37.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内上期所铝锭期货库存微增至44.8万吨，现货贴水100元/吨。
  • 下游开工率下滑，进口亏损偏大，有利于出口增加。

• 策略观点：

  • 中东冲突持续影响海外电解铝供应，即使霍尔木兹海峡开放，紧张格局仍将维持。
  • 国内去库加速可能支撑铝价企稳走强。
  • 沪铝主力运行区间参考：24400-24800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3490-3580美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌0.12%至16695元/吨，伦铅3S上涨1.5至1953美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16550元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差50元/吨。
  • 国内铅锭社会库存较4月23日持平，LME铅锭库存减少500吨至269200吨。

• 策略观点：

  • 铅精矿显性库存下行，TC保持不变，原生铅冶炼开工率提升。
  • 再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率边际上行。
  • 蓄企开工率小幅下行，铅酸蓄电池价格抬升，支撑铅价。
  • 铅价重心或将小幅上移。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收跌2.44%至23863元/吨，伦锌3S下跌103.5至3368美元/吨。
  • SMMO#锌锭均价23780元/吨，上海基差-45元/吨，天津基差-85元/吨。
  • 国内锌锭社会库存小幅累库，期货库存增加1177吨至102815吨。

• 策略观点：

  • 锌精矿显性库存下行，TC加速下行，冶炼利润承压。
  • 下游开工状况较好，出口窗口开启，推动国内锌锭去库。
  • 锌价运行中枢或随板块情绪上移，预计高位震荡。
  • 广期所碳酸锂2609合约参考运行区间：175120-182120元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报148780元/吨，较前日持平。
  • 现货市场俄镍升水-700元/吨，金川镍升水1350元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价维持稳定，镍铁价格持稳。

• 策略观点：

  • 中期看，全球镍供需改善趋势确定，底部支撑较强。
  • 短期印尼政策扰动、硫磺短缺等因素推动精炼镍累库放缓，甚至去库。
  • 镍价短期偏强运行，但当前价格接近重压区，需警惕资金获利了结风险。
  • 沪镍参考运行区间：14.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考运行区间：1.7-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC碳酸锂现货指数下跌0.11%至174630元/吨，电池级均价170600-179500元/吨。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价-3250元/吨。

• 策略观点：

  • 锂矿供应脆弱，马里冲突影响运输，国内5月江西锂云母矿存在停产风险。
  • 下游排产逐月增长，支撑碳酸锂价格偏强运行。
  • 建议轻仓操作，控制仓位，关注价格回调至1.5万元/吨附近机会。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金价格走弱，主力合约收盘跌0.86%至23150元/吨。
  • 国内主流地区ADC12均价下调200元/吨，进口ADC12报价下滑，下游采购意愿一般。
  • 国内三地库存环比增加0.05至2.84万吨。

• 策略观点：

  • 成本端支撑较强，下游需求仍有支撑，短期价格预计高位震荡。

重要数据汇总

风险提示与策略建议

• 风险提示：

  • 美伊谈判不确定性可能影响全球供应链。
  • 地缘政治风险（如中东冲突、印尼政策变化）可能对部分金属价格形成扰动。
  • 节前资金获利了结风险需关注。
  • 国内仓单集中到期可能对期货价格形成压制。

• 策略建议：

  • 铜：短期高位震荡，建议观望或轻仓操作。
  • 铝：关注国内去库情况，若加速则有望企稳走强。
  • 铅：下游需求支撑铅价，预计重心小幅上移。
  • 锌：短期偏强运行，关注价格回调机会。
  • 镍：中期支撑较强，短期建议逢高沽空近月合约。
  • 碳酸锂：维持偏多思路，但需控制仓位。
  • 铸造铝合金：短期高位震荡，建议关注库存变化。

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