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ITG 国贸期货：玻璃与纯碱（FG&SA）市场分析总结

核心内容概览

本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，分析了玻璃与纯碱（FG&SA）近期的市场情况，包括供需变化、价格走势、库存水平、利润状况及交易策略等。报告指出，玻璃与纯碱均面临一定的供需压力，但随着传统旺季的来临，市场情绪有所改善，价格或迎来短期反弹。

主要观点与策略

玻璃

• 供需情况：供给稳中有增，需求偏弱但有望边际改善，整体供需格局承压。
• 库存：库存持续去化，企业总库存7078万重箱，环比下降3.93%，库存天数减少1.1天。
• 基差/价差：基差震荡走强，01-05价差震荡。
• 估值：估值偏低，存在反弹空间。
• 交易策略：暂无单边或套利策略。
• 风险提示：日熔量、产销、海内外宏观政策。

纯碱

• 供需情况：供给减量为主，需求承压但有望边际改善，成本端煤炭价格上涨对价格形成支撑。
• 库存：库存小幅累积，厂家总库存193.11万吨，环比增加1.04%。
• 基差/价差：基差震荡，01-05价差震荡。
• 估值：估值较低，存在反弹机会。
• 交易策略：暂无单边或套利策略。
• 风险提示：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策。

市场行情回顾

玻璃

• 价格走势：本周期货价格震荡。
• 现货价格：浮法玻璃现货价格震荡，市场情绪带动中下游备货。
• 主力合约与现货价差：玻璃主力合约收盘价与沙河现货价存在价差，基差震荡走强。

纯碱

• 价格走势：本周价格震荡。
• 现货价格：纯碱现货价格震荡，部分企业库存增加。
• 主力合约与现货价差：纯碱主力合约与沙河重碱价差震荡，基差震荡。

基本面数据

玻璃

• 产量：本周产量14.25万吨，环比+0.81%，行业开工率66.89%，产能利用率71.06%，环比+0.57%。
• 利润：天然气浮法玻璃周均利润-168.31元/吨，环比+1.43元/吨；煤炭浮法玻璃利润-196.82元/吨，环比-59.88元/吨；石油焦浮法玻璃利润-181.98元/吨，环比+15.43元/吨。
• 深加工订单：全国深加工样本企业订单天数均值10.3天，环比+8.47%，同比-0.9%。
• 地产数据：1—7月房屋施工面积同比下降12.7%，新开工面积下降24.0%，竣工面积下降23.2%。

纯碱

• 产量：本周产量68.28万吨，环比-5.01%，其中轻质碱-0.86万吨，重质碱-2.74万吨。
• 利润：氨碱法理论利润-177.70元/吨，环比+5.75元；联碱法理论利润-219元/吨，环比-29.5元。
• 库存：厂家总库存193.11万吨，环比+1.04%；轻质碱库存下降，重质碱库存增加。
• 需求：短期浮法和光伏玻璃日熔量偏弱，但终端需求有望改善，负反馈压力减弱。

综述与策略推荐

• 市场趋势：玻璃与纯碱均面临供需压力，但随着传统旺季到来，市场情绪改善，价格或迎来短期反弹。
• 策略建议：建议逢低短多，关注价格反弹机会。
• 风险提示：需关注检修情况、新产能投产、下游需求变化及宏观政策影响。

作者信息

• 分析师：黄志鸿
• 职位：国贸期货研究院黑色金属高级分析师
• 学历：厦门大学经济学硕士
• 研究领域：专注钢矿、玻璃、纯碱等黑色产业链研究
• 专业能力：擅长基本面及品种走势分析，曾获“最佳工业品期货分析师”称号

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