20131119-中投证券-债券市场每日信息_16页_2mb

报告摘要

债券市场每日信息总结

核心内容概览

本报告总结了2013年11月18日中国及全球债券市场的主要动态，涵盖国内政策动向、市场数据、公司动态、新券发行及海外经济金融数据等内容。内容主要由中投证券研究团队提供，旨在为投资者提供市场分析与信用评分参考。

主要观点与关键信息

一、国内资讯

三中全会决定为地方政府债务整治铺路
- 中共十八届三中全会决定强调加强中央对地方财政的控制，同时允许地方政府发行债券以筹集建设资金。
- 地方政府官员考核将新增“新增债务”等指标，旨在抑制地方债务风险。
- 地方政府债务问题将在全国债务审计报告中披露，但报告尚未发布。
央行鼓励信贷资产证券化试点
- 央行支持符合条件的银行参与信贷资产证券化试点，以优化资源配置，支持实体经济发展。
- 国家开发银行成功发行“2013年第一期开元铁路专项信贷资产支持证券”，金额为80亿元，中标利率为5.6%。
- 信贷资产证券化被视为金融改革的重要举措。
统计局将修订国民经济核算体系
- 新体系将纳入研究与开发支出、政府民生支出、房地产市场发展及土地流转收入等内容。
- 研究与开发支出将作为固定资本形成计入GDP，反映其对经济发展的推动作用。
银监会拟叫停交易所“非标”交易
- 银监会计划叫停银行通过金融资产交易所进行的非标准化债权资产交易。
- 银行需将同业融资纳入统一授信体系，加强风险控制，避免“去通道化”操作。
银行同业融资新政即将出台
- 银监会起草的《商业银行同业融资管理办法》有望近期获批，2014年2月执行。
- 新政旨在控制类信贷业务扩张，防止银行过度依赖非标资产。

二、海外资讯

各国央行持续宽松，债市同步波动
- 主要国家央行虽考虑缩减刺激政策，但利率仍维持低位，债市同步上升或下降。
- 日本央行未缩减刺激政策，美国与日本国债相关性下降。
美联储宽松政策奏效，美国金融市场韧性十足
- 美联储通过降息提振市场，美国金融市场表现优于其他经济体。
- 美国10年期国债收益率为2.71%，低于过去十年均值。
西班牙改革获得市场认可，借贷成本低于意大利
- 西班牙在改革措施上表现优于意大利，借贷成本下降，获得投资者支持。
- 意大利经济连续三年衰退，政治人物难以推动改革。
欧洲央行降息后，下一步行动可能延迟
- 欧洲央行行长德拉吉意外降息至0.25%，但下一步政策可能推迟至2014年。
- 市场预期欧洲央行将在2014年第一季度采取进一步行动。

三、央行动态

中国央行就7天和14天期逆回购操作需求进行询量。
中国央行就28天期正回购操作需求进行询量，显示央行在调整短期市场流动性。

四、公司要闻

湘鄂情财务问题引关注
- 湘鄂情业绩大幅下滑，预付款项存疑，商誉处理存在问题。
- 公司与多家公司进行预付款项合作，但项目进展不明，存在资金挪用风险。
中远集团大败局
- 中远集团连续两年巨额亏损，面临退市风险。
- 多名高管因贪腐问题被调查，尤其在高租金散货船业务中问题突出。
- 2008年航运市场高点时，公司签订大量高租金租约，导致后期巨额亏损。

五、新券发行与昨日市场

新券发行预案
- 青海省国有资产投资管理有限公司发行中期票据，发行量30亿元，期限15年，主体评级AAA。
- 方正证券发行短期融资券，发行量18亿元，期限0.25年，主体评级AA+。
- 国家开发银行发行金融债，发行量40亿元，期限3年，主体评级未列。
- 国中医药发行短期融资券，发行量4亿元，期限1年，主体评级AA-。
- 中国供销集团发行短期融资券，发行量10亿元，期限0.49年，主体评级AAA。
市场活跃个券
- 银行间市场最活跃的国债包括：13附息国债15、13附息国债17、13附息国债18。
- 金融债包括：13国开03、13国开10、13国开38。
- 企业债包括：12长建投债、10大连港债、12铁道01。
- 中短期票据包括：09甘国投MTN1、12电网MTN3、12肥建投MTN1。
交易所市场活跃个券
- 公司债与分离债包括：12远古债、08石化债、08上汽债。
- 企业债包括：12申华信、11广汇债、12亳州债。
- 可转债包括：石化转债、民生转债、中行转债。