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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2013年11月18日的债券市场日报，涵盖了货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态、信用债市场事件及债市要闻等关键信息。同时，报告还涉及市场资金面状况、发行与交易情况、信用债市场中的发行人新闻与评级调整等内容。

主要观点与关键信息

1. 货币市场利率

• 银行间货币市场利率：整体呈上行趋势，R001为4.5971%，涨跌幅为6.36 bps；R007为5.4447%，跌0.23 bps；R014为6.2854%，涨10.94 bps；R1M为6.5505%，涨31.25 bps；R2M为6.3354%，涨24.23 bps。
• 市场资金面：周一市场资金面较为紧张，隔夜回购加权利率上行6个基点至4.60%，7天回购利率基本持平，1个月和3个月回购利率分别上行31和11个基点。

2. 国债与金融债收益率

• 中债国债收益率：1Y为4.156%，涨1.06 bps；3Y为4.4832%，涨1.93 bps；5Y为4.4997%，涨2.99 bps；7Y为4.5869%，涨2.92 bps；10Y为4.6619%，涨6.13 bps。
• 银行间金融债收益率：1Y为5.3%，涨5.24 bps；3Y为5.5064%，涨7.21 bps；5Y为5.5309%，涨0.00 bps；7Y为5.5988%，涨5.66 bps；10Y为5.6209%，涨4.00 bps。

3. 企业债收益率

• 银行间企业债收益率：
  • AAA：1Y为6.14%，3Y为6.27%，5Y为6.34%，7Y为6.35%
  • AA+：1Y为6.56%，3Y为6.68%，5Y为6.85%，7Y为7.01%
  • AA：1Y为6.84%，3Y为7.05%，5Y为7.22%，7Y为7.48%
  • AA-：1Y为7.24%，3Y为7.60%，5Y为7.87%，7Y为8.19%

4. 可转债市场

• 可转债市场表现：上证综指上涨2.87%；转债市场中，恒丰下跌0.03%，重工和燕京分别上涨3.67%和3.37%；徐工上涨2.30%，市场当日成交30.72亿元，较上一交易日增加24.23%。
• 可转债指数：附有相关图表，但未提供具体数据。

5. 债市要闻

• 央行鼓励信贷资产证券化：推动银行业金融机构参与试点，优化金融资源配置，支持实体经济发展。
• 国家开发银行发行首单信贷资产支持证券：金额80亿元，中标利率5.6%，用于支持棚户区改造和重点项目。
• 统计局：10月房价环比涨幅收窄：一线城市涨幅收窄，部分城市强化调控政策。
• 广州出台房地产调控意见：非户籍居民家庭购房需提供3年个税或社保缴纳证明，第二套住房首付比例提高至70%。
• 欧元区贸易盈余扩大：9月未季调贸易盈余达131亿欧元，季调后贸易盈余145亿欧元，出口增长明显。

6. 信用债市场动态

• 金风华锐质保金争议：风电整机商因质保金问题与开发商产生纠纷，质保金规模达50-100亿元，对资金形成压力。
• 海正药业环保不达标遭停产：涉及11海正债，需完成环保整治，部分产品占公司2012年主营业务收入的4%。
• 江苏银行卷入尚德债务黑洞：涉及3.12亿元债权，不良贷款余额达35.65亿元，资本充足率12.16%，面临资本金压力。
• 中冶遭地方政府拖欠500亿元：涉及多只债券，如13中冶CP001、13中冶CP002等，为套现转让部分债权。
• 中诚信下调中投保评级展望：由正面调整为稳定，主体信用等级仍为AA+，主要因监管政策不完善、业务模式不稳定等。

市场资金面与发行交易情况

• 质押式回购市场：周一成交6513.63亿元，较上周五增长1.67%。
• 资金面紧张：14天以内资金买盘踊跃，隔夜回购利率上行至4.60%，7天利率基本持平。
• 长期资金面：1个月回购利率上行31个基点至6.55%，3个月利率上行11个基点至6.67%。
• 交易所市场：GC001开6.00%，收3.22%，GC007开4.91%，收5.42%。
• 债券市场收益率：整体上行，国债、金融债、信用债收益率分别上行3-5BP、13BP、5BP左右。

信用债市场事件

• 金风华锐质保金争议：风电整机商面临质保金回收难题，影响企业资金链。
• 海正药业环保问题：停产整治影响部分产品生产，但公司表示短期不会影响经营。
• 江苏银行资本金压力：因尚德债务及不良贷款增加，资本金面临考验，IPO进程缓慢。
• 中冶债权拖欠：地方政府拖欠近500亿元，公司尝试转让部分债权以缓解压力。

信用评级调整

• 中诚信下调中投保评级展望：由正面调整为稳定，主体信用等级仍为AA+，主要因担保行业监管不完善、钢贸通业务代偿风险等。

债券研究团队信息

• 孙彬彬：招商证券债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 李滢滢：招商证券债券分析师，厦门大学经济学硕士。
• 涂波：招商证券债券分析师，厦门大学金融工程硕士。

债券信用评分符号

重要声明

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