20240207-东吴证券-策略深度报告_超跌成长股组合推荐-反弹先锋_6页_592kb

报告分析了A股市场中成长股的估值修复机会，基于美元利率下行和成长风格的策略逻辑。以下是核心要点总结：

核心逻辑：

• 美元利率高位下行推动A股风格切换，成长股估值有望修复，原因是分子端（行业基本面）支撑有限，分母端（美债收益率）趋势性下降，加上资金面改善。
• 2023年以来，典型成长股（如核心资产行业）因分母端和分子端双重压力下跌剧烈，但基本面修复空间较小，利率下行后，估值修复行情概率高。
• 推荐组合：从东吴行业组筛选出10只超跌成长股，包括爱尔眼科、比亚迪、五粮液等，各股推荐基于其行业增长、盈利改善或技术优势。

风险提示：

• 美联储降息节奏延后、地缘政治冲突、经济复苏不及预期、行业基本面不确定性。

总之，报告建议投资者关注成长股估值修复潜力，机会来自利率环境改善和超额收益预期。