20260127-财信证券-风电设备_欧洲签署_汉堡宣言_加速推动海上风电发展_3页_244kb

风电设备行业总结

核心内容

2026年1月27日发布的行业点评聚焦于欧洲海上风电发展的加速趋势，尤其是《汉堡宣言》的签署，标志着欧洲十国在清洁能源领域达成重要共识。该宣言提出到2030年实现至少100GW的海上风电装机容量，作为对2023年《奥斯坦德宣言》提出的2050年300GW目标的进一步细化，显示出欧洲在能源转型和安全方面的双重考量。

主要观点

• 政策驱动：《汉堡宣言》的签署反映了欧洲在俄乌冲突背景下，加速减少对俄罗斯天然气的依赖，推动能源安全与低碳转型并重的战略。
• 投资规模：100GW海上风电目标意味着约2,500亿—4,000亿欧元的投资规模，为风电设备行业带来新的增长机遇。
• 国内厂商出海：国内风电设备厂商在整机、塔筒和海缆等环节加快出海步伐，通过技术合作、本地化制造等方式增强在欧洲市场的竞争力。
• 市场格局变化：虽然丹麦的维斯塔斯和西门子歌美飒仍占据欧洲市场主导地位，但中国整机厂商如明阳智能、金风科技等正逐步扩大市场份额，并推动本地化生产。

关键信息

国内风电设备厂商的出海进展

• 明阳智能：与德国、意大利、英国等国的开发商开展海上风电技术合作，尤其是漂浮式风电项目。
• 金风科技：通过持股德国风电技术企业Vensys，持续参与欧洲本土研发与制造体系。
• 大金重工：
  • 2022年至2025年底，陆续签订并交付了多个欧洲海上风电项目塔筒和单桩。
  • 累计向欧洲市场供应超过200套单桩。
  • 2025年上半年单桩销量在欧洲市场排名第一，市场份额从2024年的18.5%增长至2025年H1的29.1%。
• 东方电缆：
  • 中标英国SSE公司1.5亿元海缆订单。
  • 中标Inch Cape公司18亿元海缆订单。
  • 中标Orsted-沃旭和PEG-波兰电网的Baltica2海上风电项目3.5亿元海缆及配套附件订单。

投资建议

• 行业评级为“领先大市”，表明风电设备行业有望在接下来的6-12个月内跑赢沪深300指数。
• 随着欧洲加快海上风电建设，国内风电设备厂商通过产能出海，可有效应对贸易冲突带来的不确定性，同时满足海外业主对本地化生产的需求。
• 风险提示包括宏观经济不确定性、贸易冲突导致的关税风险、项目取消和延期风险、本地化产能建设不及预期以及原材料价格波动等。

评级系统说明

• 股票投资评级：买入（超越沪深300 15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-10%-5%）、卖出（落后10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（超越沪深300 5%以上）、同步大市（-5%至5%）、落后大市（落后5%以上）。

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