20250724-环球富盛理财-山高环能-000803.SZ-聚焦废弃油脂资源化利用_碳减排政策推动市场快速发展_4页_510kb

山高环能 (SHREG) 报告摘要

公司概况： 山高环能专注于有机固废投资运营领域，核心业务为城市有机废弃物处置与资源利用、城市供暖等。主要通过投资运营餐厨废弃物资源化利用项目，并打造再生油脂加工出口贸易平台。

运营与财务表现

• 具体业务： 聚焦以餐厨废弃物资源化利用为主业。
• 业绩数据(2024年)： 餐厨垃圾处理量同比增长8.1%，油脂产量同比增长7.1%。单吨生产付现成本同比下降7.1%，单吨收运付现成本同比下降2.0%。
• 产能规划： 截至2025年6月，餐厨项目设计产能达5490吨/日，计划进一步提升至8000-10000吨/日。
• 前景： 伴随中国生活垃圾分类体系完善，餐厨垃圾处理市场预计高速增长。

宏观与政策驱动

• UCO需求： 自2025年1月起，欧盟及英国实施强制性SAF添加政策（预计2%比例），为全年市场带来约180万吨新增需求。
• 中国市场： 中国生物航煤/SAF试点范围已扩大，未来“十五五”期间需求预计迈上新台阶（中国是ICAO成员国，自2027年起参与国际碳抵消机制）。

战略举措

• 融资计划： 于今年7月披露预案，面向实际控制人高速产投发行A股股票，价格5.13元/股，募集资金不超过7.18亿元，主要用于补充流动资金和偿还债务。此举旨在增强资本实力，把握行业增长机遇。
• 分红预案： 公司因历史原因近年未分配利润为负，尚不满足分红条件。但2025年上半年预计实现归母净利润4000万-4500万元，成本控制及经营改善明显。待未分配利润转正后，将综合考虑发展需求适时进行分红回报投资者。

风险提示

• 市场风险
• 汇率波动风险
• 原料端风险