20250826-宏源期货-贵金属周报（黄金与白银）_特朗普威胁扩大对俄经济制裁_美联储降息预期升温支撑贵金属_32页_4mb

贵金属周报分析总结

核心逻辑与市场环境

1. 美联储降息预期升温：美股劳动力市场供需疲软助推美联储9月降息预期，特朗普持续施压或解雇官员进一步强化这一预期。
2. 地缘风险与通胀影响：特朗普对俄制裁预期推升全球紧张局势，进口关税导致美国7月PPI和核心CPI同比上升，但美联储认为就业数据疲软可能需调整货币政策。
3. 全球央行购金：各国央行持续购买黄金，支撑金价。
4. 经济数据：美国初请失业金人数超预期、制造业PMI均高于预期；欧洲央行暂停降息表明通胀压力仍存；日本央行面临外部加息压力。

关键价格区间与买卖点

黄金：

• 伦敦金：支撑3290-3300美元，压力3400-3420美元。
• 沪金：支撑770-777元，压力789-794元。

白银：

• 伦敦银：支撑37.3-38美元，压力39.5-40美元。
• 沪银：支撑9000-9100元，压力9400-9500元。

投资策略

投资者建议逢低布局多单，以贵金属为主，关注价格回落后的多单操作。交易者可短期轻仓进行黄金期货内外盘、基差及近远月合约套利操作。

风险提示

需关注美国8月非农数据、CPI数据、以及欧洲与日本相关经济指标。美联储官员讲话、美国债务规模、OPEC石油产量政策等宏观因素可能造成市场波动。

补充数据

• 美国债务：未偿公共债务增至3.72万亿美元，财政赤字或创历史新高。
• 金融压力指数：小幅上升，显示市场潜在风险。
• 全球经济同步趋弱：就业疲软、商业贷款收紧、零售销售环比上升显示经济缓和趋势。

后续关注重点

• 全球通胀和就业数据变化。
• 美联储官员言论及地缘热点事件影响。
• 中美、欧美的货币政策路径差异可能导致收益率曲线变化。