20210329-西部证券-大类资产周度观点_市场延续震荡走势_静待一季报业绩验证_6页_394kb

市场总结：震荡走势中静待一季报验证

核心内容

2021年3月，国内市场延续震荡走势，市场情绪有所增强，投资者对一季报业绩的期待成为关注焦点。白马股在经历大幅下跌后开始企稳，电子和医药板块估值已回落至合理区间，显示出长期配置价值。整体来看，2021年权益市场结构性行情仍将持续，消费、医药和新能源车板块依然是主线机会。

主要观点

• 市场情绪：A股市场情绪因子出现回升，综合情绪因子达到41.29（阈值为0-100），表明市场整体情绪活跃度有所提升。
• 板块表现：中证500指数涨幅较大，上证50涨幅较小，显示市场风格有所分化。恒生指数略有回落，海外市场如标普500和欧洲主要市场则呈现回升。
• 资产配置：国内债券资产收益预期进入震荡期，黄金短期震荡回落，中期预计下行；原油走势震荡，但长期仍存上升空间。
• 风险提示：市场环境变化可能导致模型失效，投资者需谨慎对待。

关键信息

一、大类资产表现

二、市场情绪指标

• A股估值：A股PE和PB均处于近一年和近三年的高位，显示市场估值偏高。
• 市场活跃度：A股成交额和创业板成交额处于相对低位，但涨跌家数占比显著上升，反映市场情绪波动较大。
• 融资余额：保持高位，显示市场资金流入情况良好。
• 北向资金：增长率略有回落，但市场情绪因子整体上升，显示外资对A股的配置意愿仍较强。
• 波动率：A股波动率上升，显示市场短期存在较大不确定性。

三、投资建议

• 短期配置：关注消费、医药和新能源车等板块，这些板块基本面稳定，长期配置价值较高。
• 中长期布局：把握“十四五”规划主线，如清洁能源、半导体和新能源汽车等，这些板块虽波动较大，但具备明确的中长期增长潜力。
• 债券配置：受流动性边际收紧影响，债券资产收益表现将偏保守，建议关注中长期债券品种。
• 黄金与原油：黄金短期震荡回落，中期或持续下行；原油短期震荡，但长期有上升空间。

风险提示

• 市场环境变化可能导致模型失效。
• 投资者需关注市场情绪波动及政策变化对资产配置的影响。

联系方式

• 分析师：王红兵、付怡
• 联系方式：13924613850、13163240483
• 邮箱：wanghongbing@research.xbmail.com.cn、fuyi@research.xbmail.com.cn
• 地址：上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层；北京市西城区月坛南街59号新华大厦303；深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 电话：021-38584209

图表目录

• 图1：境内权益资产近一年表现
• 图2：海外权益资产近一年表现
• 图3：国内债券资产近一年表现
• 图4：商品及另类资产近一年表现
• 图5：VIX/金油比近期表现
• 图6：韩国及台湾指数走势

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