资金跟踪系列之十：“合力”正在汇聚-20210329-开源证券-16页_1mb

文档总结：资金跟踪分析（2021年03月29日）

核心内容概述

本报告为开源证券策略研究团队发布的“资金跟踪系列之十”，分析了2021年3月22日至23日的市场资金流动情况，重点围绕美元指数、外资配置/交易盘、两融资金以及个人投资者行为展开，揭示了市场资金流向和行业偏好变化。

主要观点与关键信息

1. 美元指数上升，通胀预期上行，流动性分层

• 美元指数上行：上周美元指数持续上升，美元多头/空头头寸规模均有所增加，净多头头寸略有上升。
• 中美利差走阔：中美利差略有扩大，美债名义和实际利率均下行，反映通胀预期上升。
• 海外流动性充裕：美国企业债信用利差走阔或维持不变，Ted利差虽有所走阔但维持低位，表明美国金融系统流动性仍较充足。
• 国内流动性分层加剧：7天Shibor与DR007之差震荡收窄，R007与DR007之差走阔，信用利差短端收窄、长端走阔，显示国内流动性分层现象有所加剧。

2. 外资配置/交易盘净买入A股，行业偏好分化

• 外资整体净买入：北上配置盘净买入A股112.73亿元，交易盘净买入29.29亿元。
• 行业共识：外资配置盘与交易盘在医药、金融、化工、石油石化、有色、农林牧渔及建材等板块存在共识，均净买入。
• 白酒板块分歧：外资配置盘净卖出贵州茅台6.61亿元，但小幅抄底其他白酒标的2.29亿元。
• 市值偏好：北上配置盘主要关注500亿市值以下的标的，尤其在农林牧渔、传媒、建筑、纺服及军工板块。

3. 两融资金活跃度下降，重点加仓“碳中和”板块

• 两融净卖出：上周两融净卖出39.49亿元，主要卖出医药、有色、轻工、化工及军工等板块，买入电力及公用事业、非银、电新、计算机及交运等板块。
• 重仓股变动：两融小幅净卖出主动偏股基金2020Q4重仓股0.35亿元，但累积净买入仍与2021年1月相当，未大规模抛售公募前100重仓股。

4. 个人投资者撤退放缓，科技板块共识深化

• 公募仓位高位：偏股混合型和普通股票型基金仓位维持高位，加仓TMT及部分“碳中和”板块，减仓消费及银行等板块。
• ETF资金流向：货币型ETF被持续净申购，股票型ETF被小幅净赎回，显示货基吸纳资金。
• 个人投资者行为：以个人持有为主的ETF中，科技及医药板块ETF被净申购，金融地产、周期、军工及消费板块ETF被净赎回，表明个人投资者对科技板块的共识正在加深。
• 公募与个人分歧：公募加仓TMT及“碳中和”板块，而个人投资者则更偏好科技板块，与公募负债端存在一定分歧。

关键数据汇总

风险提示

• 测算误差：报告中部分数据基于测算，可能存在误差。

其他说明

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