20221218-华泰期货-PVC周报_强预期与弱现实博弈_PVC震荡走高_8页_668kb

PVC市场分析总结

摘要

本周美联储加息50BP符合市场预期，国内稳经济、稳楼市等政策陆续出台，叠加优化公共卫生防疫措施，宏观氛围进一步转暖，带动PVC期货盘面价格重心上移。然而，出口窗口虽已打开，但需关注印度买盘是否临近结束。国内PVC行业整体开工负荷略有提升，后续新增产能将陆续释放，供应端存在供给提升预期。短期PVC下游制品企业需求疲软，刚需偏弱，现货市场或延续偏弱状态。现实与预期博弈持续存在，建议投资者观望。

核心观点

市场分析

• 电石开工率：截至12月15日，周度平均开工负荷率为 71.23%，环比上升 1.53个百分点。
• PVC产量及开工率：整体开工负荷率为 70.85%，环比提升 0.21个百分点。其中，电石法PVC开工负荷率为 69.76%，环比上升 1.61个百分点；乙烯法PVC开工负荷率为 74.74%，环比下降 4.77个百分点。
• PVC检修：截至12月15日，检修损失量为 4.473万吨，较上周增加 0.585万吨。预计下周检修损失量将略有下降。
• PVC库存：截至12月15日，仓库总库存为 23.9万吨，较上一期减少 2.56%。
• 需求情况：本周PVC下游制品企业开工变化不大，刚需偏弱，后续制品订单不佳。

策略建议

• 总体策略：中性。
• 操作建议：宏观与基本面博弈当中，关注政策向末端传导情况以及现货市场接受程度，建议暂观望。

风险提示

• 国内金融政策：可能对市场情绪和资金流向产生影响。
• 防疫政策优化后的市场反应：政策调整可能对终端需求和市场信心带来不确定性。

关键信息汇总

供应端

• 电石法开工率：持续提升，显示生产活动有所恢复。
• 乙烯法开工率：有所下降，可能受到成本或需求因素影响。
• 新增产能：后续将陆续释放，供应端存在上升预期。

需求端

• 下游制品企业开工率：变化不大，刚需偏弱。
• 出口情况：出口窗口打开，但需关注印度买盘是否结束。
• 铺地制品出口：具体数据需结合图表进一步分析。

库存情况

• 社会库存：整体库存有所下降，但区域差异可能存在。
• 上游库存：数据需结合图表进一步分析，可能影响市场供需平衡。

成本与利润

• 西北自有电石PVC成本：具体数据需结合图表分析。
• 山东外购电石PVC成本：同样需结合图表分析。
• 氯碱综合利润：西北和山东地区利润情况需进一步观察。
• PVC利润：西北自有电石PVC利润与山东外购电石PVC利润均需关注。

图表说明（部分）

• 图1-图8：显示不同地区基差及期货合约价差，反映市场预期与现货价格的差异。
• 图9-图10：显示西北和山东电石法PVC的成本变化。
• 图11-图14：展示PVC产量、开工率及电石法与乙烯法开工率的变化趋势。
• 图15-图16：PVC进口与出口量，反映国际市场动态。
• 图17-图20：不同地区的氯碱综合利润与电石法PVC利润，体现成本与盈利情况。
• 图21-图23：PVC下游区域开工率，反映终端需求状况。
• 图24-图28：PVC铺地制品出口及社会库存情况，显示市场供需关系。

总结

当前PVC市场处于强预期与弱现实的博弈状态。宏观政策的利好推动期货价格上移，但下游需求疲软及出口不确定性限制了价格的进一步上涨空间。供应端虽有小幅提升，但新增产能释放节奏和市场接受度仍是关键变量。建议投资者保持谨慎，关注政策传导和市场实际需求变化，短期内以观望为主。