20150804-太平洋-农业周报（第11_期）_猪价上涨仍是近期热点_15页_1mb

农林牧渔行业周报总结（第11期）

核心内容

本期农业周报聚焦猪价上涨、畜禽养殖、饲料、水产养殖及制糖等子行业，分析了市场走势、投资建议与行业数据。整体来看，农业板块表现抗跌，受益于畜禽产品价格持续上涨，基本面稳健，估值有所回调。

主要观点

畜禽养殖板块

• 生猪养殖：猪价持续上涨，突破9元/公斤，涨势超预期。受僵尸肉及走私肉查处影响，预计短期内猪价仍有上涨空间，可能突破10元大关。建议关注产能扩张快、业绩弹性大的企业，如雏鹰农牧和牧原股份。
• 禽类养殖：禽类产品价格随猪价上涨，后期趋势有望延续。建议关注益生股份、民和股份、圣农发展。

饲料板块

• 猪价上涨刺激养殖户补栏，预计四季度畜禽存栏量将环比回升，推动饲料需求增长。
• 原料价格低迷带来成本优势，饲料行业盈利有望环比大幅改善。建议关注大北农、新希望、正邦科技、天邦股份、唐人神、通威股份。

水产养殖板块

• 扇贝价格受淡季影响小幅下跌，预计短期内仍将低迷。建议关注积极拓展营销渠道、拥有丰富海域资源的企业，如好当家。

制糖板块

• 白糖期现货价格小幅下跌，但受进口增长影响，市场供给压力仍存。
• 预计下榨季减产预期兑现，白糖价格有望回升，年内有望触及6000元/吨，中期上涨空间约18%。建议关注南宁糖业、中粮屯河。

关键信息

投资建议

• 农林牧渔板块抗跌能力强，跌幅较小，表现优于大盘。
• 投资策略应继续关注猪周期及改革主线，重点布局畜禽养殖、疫苗及饲料行业。
• 建议关注个股：瑞普生物、新希望、圣农发展、益生股份、隆平高科、登海种业、敦煌种业、大北农、唐人神。

推荐公司及评级

• 隆平高科(000998)：增持
• 登海种业(002041)：增持
• 新希望(000876)：增持

风险提示

• 畜禽价格变化不及预期
• 国企改革进程低于预期

行业数据与图表

图表概览

• 图表1：28个申万一级行业涨跌幅
• 图表2：申万农林牧渔8个二级子行业涨跌幅
• 图表3：全国22个省市生猪、仔猪、猪肉均价走势
• 图表4：规模养殖场头猪盈利（自繁养及外购仔猪）
• 图表5：国内主产区白羽肉鸡出场均价走势
• 图表6：国内主产区白羽肉鸡养殖利润
• 图表7：国内白羽肉鸡主产区鸡苗均价走势
• 图表8：国内白羽肉鸡主产区孵化场利润
• 图表9：全国配合/混合饲料当月产量增速（同比）
• 图表10：规模以上饲料企业累计收入/利润增速
• 图表11：主产区肉鸡饲料均价走势（元/公斤）
• 图表12：主产区育肥猪饲料价格走势（元/公斤）
• 图表13：威海水产市场海参大宗批发价（元/公斤）
• 图表14：威海水产市场扇贝大宗批发价（元/公斤）
• 图表15：全国能繁母猪存栏量
• 图表16：全国生猪存栏量
• 图表17：广西柳州白糖现货批发价（元/吨）
• 图表18：NYBOT11号原糖价格（美分/磅）
• 图表19：国内粮食现货收购均价（元/吨）
• 图表20：国内大豆、豆粕、豆油现货批发均价（元/吨）

个股涨跌与估值

• 涨幅前列：益生股份（+10.03%）、大北农（+14.16%）、荃银高科（+10.63%）
• 跌幅前列：圣农发展（-16.64%）、康达尔（-16.84%）、平潭发展（-16.64%）
• 估值情况：多数公司PE处于合理区间，部分公司因股价下跌估值有所回落。

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月解禁：禾丰牧业、百洋股份、绿庭投资、农发种业等公司有较大解禁规模。
• 大宗交易：圣农发展、东方海洋、天宝股份等公司有大宗交易记录，部分交易折价率较高。

重点推荐公司盈利预测

行业事件

• 中央财政下拨农机购置补贴资金236.45亿元，刺激农机需求，推动行业发展。相关受益标的包括吉峰农机等。

分析师信息

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，从事行业研究多年，主要研究方向为畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计行业回报介于市场-5%至5%之间
  • 看淡：预计行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅5%至15%之间
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅-5%至5%之间
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅-5%至-15%之间
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%