20240524-安信国际证券-港股晨报_3页_242kb

港股晨报总结

宏观观点：
美联储态度有所软化，美债拍卖结果理想，中标利率及债券价格表现良好。近期FOMC议息纪要显示，美联储官员注意到经济活动正在冷却，尽管部分官员仍对金融紧缩程度保持谨慎，但鲍威尔明确表示不排除进一步加息的可能性，市场关注未来主要经济数据如GDP及PCE等。

个股点评：汇量科技（1860HK）

1. 业绩亮眼： 2024年第一季度营收达30.1亿美元，同比增长233%。其中，程序化广告平台Mintegral收入达28.4亿美元，同比增长254%。

2. 产品驱动增长： Integral的智能出价产品在市场得到广泛应用，收入占比超60%，成为主要驱动力。

3. 业务扩张： 公司非游戏业务表现强劲，同比增长832%，关注电商、社交等垂类拓展。2024年Q1非程序化广告及营销技术业务收入分别下降84%和增长185%。

4. 毛利提升： 整体毛利率同比提升13个百分点至205%，产品研发和升级投入效果显著。

5. 投资建议： 维持“买入”评级，目标价62港元，预计2024/2025/2026年EPS分别为0.02/0.04/0.05美元，给予2024年PS 1x。

6. 政策利好： 欧盟《数字市场法案》（DMA）的实施推动更公平的广告市场环境，公司有望从中受益。

分析师建议

• 重点关注宏观数据发布及美联储政策动向。
• 汇量科技作为程序化广告龙头，具有较强的增长潜力，建议投资者关注其在智能广告、非游戏领域的持续性表现。