20260827-东吴证券-湘财股份-600095.SH-2026年中报点评_自营_经纪弹性充分释放_实业板块持续出清_4页_399kb

湘财股份（600095）2026年中报总结

核心内容

湘财股份于2026年8月27日发布中报，数据显示公司2026H1实现营业总收入12.02亿元，同比增长5.1%；归母净利润5.29亿元，同比增长273.7%。公司整体盈利能力显著提升，尤其在证券业务板块表现突出。

主要观点

证券业务表现亮眼

• 经纪业务：在市场活跃度提升的背景下，湘财证券经纪业务收入6.48亿元，同比增长45.58%。融资融券业务规模达97.92亿元，同比增长35.82%。公司持续创新投顾产品，提升产品创收效能。
• 自营业务：2026H1公司自营业务投资收益（含公允价值变动收益）达5.46亿元，同比增长309%。显示公司自营业务稳健发展，投研能力提升。
• 投行业务：固收投行业务深化区域深耕与协同战略，2026H1债券承销规模达31.25亿元，排名行业第72位。
• 资管业务：资管业务净收入为0.04亿元，同比下降79%。公司积极应对市场变化，坚持业务扩张与降本增效并重。

实业板块持续出清

• 实业板块2026H1营业收入仅为0.10亿元，同比大幅下降95.0%。主要由于公司主动压低低毛利贸易业务规模。
• 实业板块总资产占比不到2%，经营主体规模较小，公司正持续推进降本增效，资源进一步向证券核心主业集中。

关键信息

盈利预测与估值

• 盈利预测：公司上调2026-2028年归母净利润预测至7.7/8.0/8.3亿元，对应同比增速分别为65%、4%、4%。
• 估值：截至2026年8月27日，公司市值对应2026-2028年PE估值分别为36x、34x、33x，PE持续下降，显示市场对公司未来盈利能力的看好。
• EPS：2026年EPS为0.27元/股，2027年为0.28元/股，2028年为0.29元/股。
• P/B：2026年P/B为2.13倍，较2024年有所下降，显示公司资产价值逐步释放。

投资评级

• 维持“增持”评级，认为公司财富管理与金融科技方向具备展业潜力。

风险提示

1. 收购大智慧事项推进不及预期：可能影响公司战略发展。
2. 权益市场大幅震荡：可能对自营业务和投资收益产生不利影响。

市场数据概览

基础数据概览

表格概览：盈利预测

总结

湘财股份2026年中报显示其证券业务板块强劲增长，尤其是经纪业务和自营业务，推动公司整体盈利大幅上升。同时，公司持续推进实业板块收缩，资源向核心证券业务集中。盈利预测上调，估值持续走低，公司维持“增持”评级。投资者需关注收购进展及市场波动风险。