20250205-大越期货-尿素早报_11页_625kb

尿素早报总结：尿素市场整体分析基于钢联大越期货数据。基本面显示，尿素盘面自年初反弹，供应端日产高、库存高位，压力大；需求端工业需求回升，农业需求待春节后回暖，但物流问题可能拖累需求。当前主力合约是旺季合约，底部已形成，预计节后价格回暖。基差为-123元，升贴水比例-75%，偏空；库存1587万吨，高位偏空。盘面主力合约20日均线走平，收盘价在均线上，偏多。主力持仓净空，增空，偏空。短期预期震荡。利多因素包括成本支撑；利空因素包括出口政策收紧、国内需求弱和供应宽松。主要逻辑是出口利润好但政策收紧，国内需求不足；风险点为出口政策变化。供需平衡表显示产能、产量从2018年到2025年逐步增长，需求结构变化较大。免责声明强调报告仅供参考，不构成投资建议。

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