> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月15日宏观市场周报总结 ## 核心内容 本周，A股市场整体表现疲软，主要指数多数下跌，仅科创50与创业板指上涨。国内经济数据方面，4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%，显示通胀压力温和上升，主要受能源和出行服务价格上涨影响。同时，央行公开市场净投放510亿元，表明货币政策保持适度宽松。 美国方面，4月CPI同比升至3.8%，核心CPI同比攀升至2.8%，PPI同比上涨6%，显示出通胀反弹，推动市场对美联储加息的预期升温。此外，美国非农数据虽放缓但仍高于预期，初请失业金人数处于历史低位，表明就业市场保持韧性。 国际大宗商品市场整体震荡，Wind商品指数下跌2.66%，中证商品期货价格指数下跌0.78%。油价受霍尔木兹海峡船只数量增加影响，呈现震荡走势，但供应担忧未消除，仍有上涨可能。黄金价格上涨4.5%，而铜、原糖等商品则表现不佳。 外汇市场中，欧元兑美元下跌1.13%，受强美元和美债利率高位压制，欧元与日元整体承压，短期或延续震荡偏弱格局。 ## 主要观点 - **A股市场**：本周多数下跌，但科创50与创业板指表现强势。市场成交活跃度上升，但受美国通胀反弹影响，A股承压。 - **国债期货**：本周上涨，显示市场对债市的乐观情绪。输入性通胀压力存在，但货币政策仍保持适度宽松。 - **大宗商品**：整体维持震荡，能源价格波动较大，但能化品与有色及贵金属此消彼长。 - **外汇市场**：美元偏强运行，欧元与日元承压，短期震荡偏弱。 - **通胀与货币政策**：国内通胀温和上升，但输入性因素为主。美国通胀反弹，市场预期加息，影响全球市场情绪。 ## 关键信息 ### 本周经济数据亮点 | 国家/地区 | 指标名称 | 今值 | |----------|----------|------| | 中国 | 4月CPI年率 | 1.2% | | 中国 | 4月PPI年率 | 2.8% | | 中国 | 4月M1年率 | 5% | | 中国 | 4月M2年率 | 8.6% | | 美国 | 4月CPI年率 | 3.8% | | 美国 | 4月核心CPI年率 | 2.8% | | 美国 | 4月PPI年率 | 6% | | 美国 | 初请失业金人数 | 21.1万人 | | 美国 | 4月零售销售月率 | 0.5% | | 欧元区 | 第一季度GDP年率 | 0.8% | | 欧元区 | 3月工业产出月率 | 0.2% | | 英国 | 第一季度GDP年率 | 1.1% | | 英国 | 3月工业产出月率 | -0.2% | | 德国 | 4月CPI月率 | 0.6% | | 法国 | 4月CPI月率 | 1% | ### 央行操作 - 本周央行公开市场净投放510亿元，通过逆回购操作维持市场流动性。 - Shibor利率整体呈波动状态，但整体保持在较低水平。 ### 大宗商品表现 - **原油**：MTI原油下跌10.5%，布伦特原油下跌12.8%，但供应担忧未消除。 - **黄金**：COMEX黄金上涨4.5%，显示避险情绪升温。 - **铜**：LME3个月铜价格未公布。 - **原糖**：NYMEX原糖下跌4.0%。 ### 重要经济指标及大事 | 日期 | 时间 | 指标名称/经济大事 | 前值 | |------------|--------|------------------|------| | 2026/5/18 | 10:00 | 中国4月社会消费品零售总额同比 | 1.7% | | 2026/5/18 | 10:00 | 中国4月规模以上工业增加值同比 | 5.7% | | 2026/5/18 | 22:00 | 美国5月NAHB房产市场指数 | 34 | | 2026/5/19 | 14:00 | 英国4月失业率 | 4.4% | | 2026/5/19 | 22:00 | 美国4月成屋签约销售指数月率 | 1.5% | | 2026/5/20 | 09:00 | 中国至5月20日一年期贷款市场报价利率 | 3% | | 2026/5/20 | 14:00 | 德国4月PPI年率 | 2.5% | | 2026/5/20 | 14:00 | 英国4月CPI月率 | 0.7% | | 2026/5/20 | 14:00 | 英国4月零售物价指数月率 | 0.8% | | 2026/5/20 | 17:00 | 欧元区4月CPI年率终值 | 3% | | 2026/5/21 | 22:00 | 欧元区5月消费者信心指数初值 | -20.6 | | 2026/5/22 | 07:30 | 日本4月核心CPI年率 | 1.8% | | 2026/5/22 | 14:00 | 德国第一季度末季调GDP年率终值 | 0.5% | | 2026/5/22 | 14:00 | 英国4月季调后零售销售月率 | 0.7% | ## 配置建议 - **股票市场**：建议逢低做多，关注科创50与创业板指。 - **债券市场**：区间操作，关注资金及权益风险偏好变化。 - **大宗商品**：逢低做多，关注能源价格波动及供需变化。 - **外汇市场**：谨慎观望，美元短期偏强，非美货币震荡。 ## 其他重要信息 - **中美关系**：美国总统特朗普开启对华国事访问，AI芯片龙头英伟达CEO黄仁勋受邀加入。中方强调合作共赢，管控分歧。 - **国内政策**：国务院常务会议强调宏观政策要靠前发力，推动国内大循环，加强基础设施建设。 - **市场情绪**：美伊谈判陷入僵局，影响国际油价及输入性通胀压力。 - **经济展望**：输入性通胀压力持续，美元短期偏强，非美货币震荡。人工智能行业将为经济注入动能。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑其特定状况。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。