20260515-招银国际-招财日报2026.5.15_全球市场观察_2页_229kb

招银国际全球市场观察总结

核心内容

5月14日，全球主要金融市场出现分化走势。A股市场高开低走，沪指下跌1.5%，深成指和创业板指分别下跌2.1%和2.2%。尽管成交额仍维持在3.39万亿元高位，但前期强势主线进入放量分歧阶段。与此同时，港股市场也呈现冲高回落的态势，恒指收平，恒生科技下跌0.4%，非必需消费、综合企业和地产建筑板块收涨，而原材料、医疗保健和工业板块则收跌。南向资金净卖出97.12亿港元，主要集中在紫金矿业、华虹半导体和腾讯。

主要观点

• A股市场：整体表现疲软，主要指数下跌，市场情绪趋于谨慎。猪肉、工业气体和银行板块逆势走强，而稀土、贵金属和军工板块回调。市场流动性依然充裕，但内生信用需求偏弱，显示出投资者对经济基本面的担忧。
• 港股市场：市场情绪同样受到压制，南向资金大规模净卖出，反映市场对部分行业的担忧。非必需消费和综合企业板块表现相对较好，但原材料、医疗保健和工业板块下跌。
• 美股市场：继续刷新历史高点，标普500和纳指分别上涨0.8%和0.9%。AI相关板块成为市场主线，英伟达因美国批准H200芯片对华销售而大涨4.4%。思科因上调业绩指引创历史新高，Cerebras上市首日表现强劲。
• 欧洲股市：STOXX600和DAX指数分别上涨0.8%和1.3%。科技股和SAP领涨，但欧洲市场在AI硬件、能源进口和英国政局不确定性方面存在制约因素，估值扩张受限。
• 美债市场：收益率小幅上行，10年期美债收益率升至4.48%，2年期升至4.02%，曲线小幅熊平。美国4月零售销售数据和就业数据表现稳定，但进口价格环比上涨1.9%，显示出需求韧性与能源输入型通胀并存。
• 美元指数：上涨0.4%至98.83，市场进一步压低短期降息预期，并开始计入更久维持高利率甚至后续加息的尾部风险。
• 大宗商品市场：整体高位震荡，油价基本持平，布伦特原油微涨0.1%。黄金和白银分别下跌0.8%和4.6%，主要受美元走强和高利率预期影响。比特币则上涨2.1%，跟随科技股风险偏好修复。

关键信息

• A股与港股：市场整体回调，部分行业逆势走强，资金流出明显。
• 美股：AI板块持续领涨，市场风险偏好由盈利预期驱动。
• 欧洲股市：科技股表现强劲，但AI硬件敞口不足和政治不确定性限制估值扩张。
• 美债与美元：收益率上行，短期降息预期减弱，市场开始考虑更长期的高利率维持。
• 大宗商品：油价稳定，黄金和白银承压，比特币受益于科技股风险偏好修复。

行业表现

• A股：猪肉、工业气体、银行板块逆势走强；稀土、贵金属、军工板块回调。
• 港股：非必需消费、综合企业、地产建筑板块收涨；原材料、医疗保健、工业板块收跌。
• 美股：AI交易扩散，英伟达、思科、Cerebras表现突出。
• 欧洲市场：科技股和SAP领涨，但整体估值扩张受限。

总结

5月14日，全球市场呈现分化态势。A股和港股市场整体回调，资金流出明显，但部分行业表现相对稳健。美股市场在AI相关板块的带动下继续上涨，显示市场对AI盈利兑现的乐观预期。欧洲市场则因AI硬件敞口不足、能源进口压力和英国政局不确定性而表现受限。美债收益率小幅上行，美元指数走强，市场对短期降息预期减弱，开始考虑更久维持高利率甚至后续加息的可能。大宗商品市场整体高位震荡，黄金和白银承压，而比特币则因科技股风险偏好修复而上涨。整体来看，市场情绪受到盈利预期和宏观环境的影响，显示出对经济基本面和政策动向的高度关注。