20220407-国信证券-汽车半导体4月专题_车规半导体高景气_聚焦_能量流_和_数据流__26页_3mb

报告摘要

汽车电动化、智能化、网联化推动半导体行业进入高景气周期，新能源汽车成为半导体的重要增长极。汽车半导体市场主要围绕“能量流”和“数据流”两大主线展开。

能量流：为汽车提供底层能量支撑，涵盖从外部充电设备到车载充电机（OBC）、电池管理系统（BMS）、主逆变器、DC/DC转换器等系统。功率半导体在其中发挥关键作用，单车价值量从约200美元提升至1000美元以上。
数据流：为汽车提供顶层控制，涉及自动驾驶（ADAS）与智能座舱。随着自动驾驶级别提升，对芯片算力、传感器数量和性能提出更高要求。智能座舱则通过“一芯多屏”趋势，推动SoC芯片向大算力方向发展。

新能源汽车销量增长迅速：
- 3月新能源汽车销量继续保持强劲增长，广汽埃安成为首家突破2万辆的车企。
- 2月新能源乘用车销量同比增长1.8倍，OBC和BMS装机量同比增加160%以上。
- A00级小型电动车销量占比最高，但受缺芯、补贴退坡及原材料上涨影响，成本承压较大。
汽车电动化推动功率半导体需求增长：
- 新能源汽车采用“三电系统”（电池、电机、电控）及配套系统（如DC-DC、OBC），对功率半导体需求显著增加。
- Yole预测，2026年全球新能源汽车功率半导体市场规模将达56亿美元，其中SiC模块和IGBT模块分别占比31%和39%。
- SiC器件因其高效率、高功率密度优势，有望加速渗透。
汽车智能化带动芯片算力升级：
- 自动驾驶芯片需大幅提升AI算力，以满足多传感器数据处理和复杂决策需求。
- 随着ADAS渗透率提升，车载摄像头数量从L1-L2的2颗增加至L3级别的20颗，CIS和ISP需求同步增长。
- 2026年全球车载CIS市场规模预计达90.7亿美元，复合增速为18.9%。
智能座舱向“一芯多屏”演进：
- 座舱智能化提升交互体验，推动“一芯多屏”趋势，即一颗SoC芯片驱动多个显示屏融合交互。
- 智能座舱市场空间预计从2021年的400亿美元增长至2030年的681亿美元，中国智能座舱市场2025年将达到1030亿元人民币。

股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上）、增持（股价表现优于市场指数10%-20%之间）、中性（股价表现介于市场指数±10%之间）、卖出（股价表现弱于市场指数10%以上）。
行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）、中性（行业指数表现介于市场指数±10%之间）、低配（行业指数表现弱于市场指数10%以上）。