20260121-冠通期货-焦煤日报_供需双弱_焦煤承压_3页_324kb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的《焦煤日报》，分析了2026年1月21日焦煤市场的供需状况、价格走势及基本面变化，指出当前焦煤市场处于供需双弱阶段，上下游博弈加剧，期货盘面预计震荡运行。

主要观点

1. 行情分析

• 焦煤价格低开低走，日内持续下挫。
• 供应端恢复较快，国内523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比上升3.13%，达到88.47%。
• 原煤日均产量为197.79万吨，显示煤矿开工率提升。
• 焦煤矿山库存大幅去库，周度环比减少22.64万吨，而焦化企业和钢厂库存累库，分别为61.17万吨和4.47万吨，显示上游库存向下游转移。
• 冬储补库进程加快，但高价成交不足，需求主要依赖冬储支撑。
• 年前煤矿安全检查概率增加，可能对供应产生短期影响。
• 下游铁水产量环比下降0.47%，处于冬储时期，但对原料采购仍有一定支撑。
• 内蒙古包钢板材厂爆炸事故已造成9人遇难，1人失联，事故对其他钢厂产能的影响尚需确认。

2. 现货数据

• 山西市场（介休）主流价格报价1280元/吨，较上个交易日**+10元/吨**。
• 蒙5#主焦原煤自提价1035元/吨，较上个交易日**-10元/吨**。
• 基差方面，主力合约期货收盘价为1129元/吨，山西介休基差151元/吨，较上个交易日**+5元/吨**。

3. 基本面跟踪

• 供应端：1月9日-1月16日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率88.47%，环比上升3.13个百分点；精焦煤日均产量76.85万吨，环比增加3.42万吨。
• 需求端：
  • 独立焦企日均产量63.45万吨，环比减少0.12万吨。
  • 247家钢厂焦炭日均产量46.72万吨，环比减少0.16万吨。
  • 247家钢厂日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨。

关键信息

• 供需格局：供应端恢复较快，但库存去库与下游累库形成矛盾，显示市场整体处于供不应求状态。
• 价格表现：现货价格小幅上涨，但期货市场承压，预计震荡运行。
• 冬储影响：冬储补库支撑需求，但高价成交不足，显示市场观望情绪浓厚。
• 安全检查风险：年前煤矿可能面临安全检查，对供应端有潜在影响。
• 事故影响：内蒙古包钢板材厂爆炸事故对其他钢厂产能的影响尚需进一步确认。

数据来源与免责声明

• 现货市场数据来源于隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 本报告由冠通期货股份有限公司发布，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告内容为市场分析与参考，不构成具体投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

总结

当前焦煤市场受供需双弱影响，价格承压，期货盘面预计震荡运行。供应端恢复较快，但库存去库与下游累库形成矛盾，需求端受冬储支撑，但高价成交不足。内蒙古包钢板材厂爆炸事故对其他钢厂产能的影响尚需确认，而年前煤矿安全检查可能对供应产生短期扰动。建议投资者关注后续供需变化及事故影响的进一步消息。