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港股早晨快訊總結（2017年8月11日）

核心內容概述

本日港股市場受到地緣政治風險升級的影響，恒生指數失守27,500點，跌幅達1.1%。市場情緒受美國與朝鮮關係緊張及OPEC增產等消息影響，表現偏弱。然而，部分行業如基本金屬、紙業及內險股受到利好消息支撐，表現較強。同時，港股資金流入有所回升，市場預期短期調整壓力不大。

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主要觀點與市場走勢

地緣政治風險影響市場情緒

• 美國總統特朗普再度對朝鮮發出批評，導致美股大幅下跌，標普500下跌1.45%，納指下跌2.13%，反映市場對地緣政治風險的擔憂。
• 避險情緒升溫，導致歐洲股市下跌，但金價造好，創近兩個月新高。
• OPEC增產使紐約油價失守50美元，顯示油市仍處於供應過剩狀態。

港股技術走勢

• 恒指在27,000點附近獲支持，技術面顯示市場有企穩跡象。
• 交易量增加至1,220億元，顯示市場活動加劇。

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關鍵信息

宏觀經濟焦點

• MSCI 提議停牌超過50天的股票將被剔除，涉及A股和H股。
• 中鋼協 指出鋼材期貨大漲並非供需所致，而是市場對政策的誤讀。
• 發改委 表示將繼續推動降成本政策，支持實體經濟。
• OPEC月報 表示7月產油量高於需求預期，顯示油市供應持續過剩。
• 美國7月PPI 按月下跌0.1%，但按年增長1.9%，反映通脹壓力有所緩和。
• 美國首次申領失業救濟人數 繼續處於30萬以下，顯示勞動市場穩健。

企業消息

• 中移動 上半年業績符合預期，派發特別息，並持續擴張4G網絡。
• 港鐵 上半年核心純利增長15%，受益於物業發展及投資物業重估。
• 李寧 上半年盈利增長66.8%，不派中期息。
• 電訊盈科 上半年盈利增長49%，但核心收益微跌。
• 龍光地產 上半年盈利大幅上升166.1%，受益於銷售額增長。
• 保誠 上半年盈利增長119%，受益於業務擴張及收益增加。
• 舜宇光學 7月手機鏡頭出貨量年增59%，受益於市場份額提升。
• 深圳控股、蒙焦煤企、建業地產、中國港橋、亞證地產、北京北辰 等企業均發出盈喜，受益於業務改善及政策支持。

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交易建議

比亞迪電子(0285)

• 基本面：受益於手機金屬外殼訂單增加，CNC產能利用率高達90%以上，毛利率提升。
• 催化劑：三星Galaxy Note 8使用金屬外殼，華為等內地手機廠商持續推出新產品。
• 估值：現價相當於2017/2018年預測市盈率18.5x/12.5x，估值較同業低10%。
• 技術走勢：股價處於升軌上，有利試高位。
• 建議：趁低吸納，短線目標價為22.00元，潛在升幅11.9%。

玖龍紙業(2689)

• 基本面：毛利率提升至18.3%，下半年每噸毛利增加至245元人民幣。
• 催化劑：5月至7月暫停生產，導致供應緊張，預計5月紙價上漲。
• 估值：現價相當於2017/18年預測市盈率10.7倍，與近五年平均估值相若。
• 技術走勢：股價處於升軌上，有利試高位。
• 建議：趁機吸納，短線目標價為12.80元，潛在升幅14.3%。

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重點板塊與投資策略

短期看好板塊

• 基本金屬：受益於成本下降及政策利好。
• 紙業：受供應緊張及政策影響，預期紙價上漲。
• 內險：受益於行業基本面改善及政策支持。

投資策略

• 建議關注估值較低、業績改善的股票，如比亞迪電子及玖龍紙業。
• 關注地緣政治風險回調機會，預期港股短期調整壓力不大。
• 資金流入港股有所回升，有利市場走勢。

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重要經濟數據

本周經濟數據重點

• 4/8/2017：
  • 欧元区、法国、德国零售及制造业PMI均有所下滑。
  • 美國非農數據顯示就業市場穩健。
• 7/8/2017：
  • 中國進出口數據下滑，但貿易收支改善。
  • 美國PPI數據顯示通脹壓力有所緩和。
• 8/8/2017：
  • 中國PPI與CPI數據顯示經濟走勢平穩。
  • 美國MBA貸款申請指數上升，顯示信貸市場改善。

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企業業績公布日程

本周企業業績重點

• 4/8/2017：希慎興業、大酒店、華潤水泥控股、復旦張江、中國心連心化肥。
• 7/8/2017：中電控股、利福國際、中海物業、東方海外國際。
• 8/8/2017：中芯國際、九龍倉集團、百富環球、越秀房產信託基金、高陽科技、旭輝控股集團、中國光大綠色環保。

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結論

港股市場在地緣政治風險升級背景下有所回調，但基本面穩健，資金流入有所回升。部分行業如基本金屬、紙業及內險股表現較強，預期將持續受益於政策及市場需求。建議關注比亞迪電子及玖龍紙業等股，因其基本面改善及估值較低，具有較高潛在升幅。整体市場預期短期調整壓力不大，後市需觀望能否企穩於27,000點之上。