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国泰君安期货商品研究晨报总结

一、贵金属及基本金属观点

1. 黄金：分析师判断黄金价格震荡回升，需关注汇率贬值的影响。
2. 白银：指出白银有支撑位，可能获取价格反弹。
3. 铜：认为价格上涨，逻辑源于通胀预期加强。
4. 铝：走势呈现窄幅震荡，中线重心下移。
5. 氧化铝：价格继续回落，基本面承压。
6. 锌：描述为低位运行，但有支撑。
7. 铅：在区间震荡行情中运行。
8. 镍：多空双方博弈，维持区间震荡判断。
9. 不锈钢：经过估值修复，但需等待现实因素持续验证。
10. 锡：价格重新站上25万元上方。
11. 工业硅/多晶硅：2025年01月，分析师指出盘面走势偏弱，需求边际转弱。
12. 碳酸锂：以旧换新范围扩阔，环保预期对行业影响有限。

二、市场动态与影响因素

宏观经济：

• 美联储纪要显示可能暂停降息操作，同时特朗普政策相关的关税风险引起市场担忧。
• 美联储理事沃勒认为通胀正在下降，这支持进一步降息的看法。
• 当前整体基本面向好，企业或出于成本因素考虑采取减产措施，但环保治理压力仍持续存在。

三、基本面追踪

铝

• 建成产能同比增加291万吨，主要集中于内蒙古新产能投产；云南地区复产规模较大。
• 当前趋势强度评级：0（中性）

锌

• 投资者需关注进口盈亏数据，这些数据反映出内外盘价差情况。
• 当前趋势强度评级：-1（偏弱）

铅

• 废电动车电池终端需求相对稳定。
• 当前趋势强度评级：0（中性）

以上信息基于国泰君安期货的研究观点整理而成，更多详情请阅读完整研究报告。免责声明：本报告仅作为分析参考，不构成具体投资建议。市场有风险，操作需谨慎。