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市场与商品交易提示（2025-2-12，新世纪期货）

免责声明： 投资期市有风险，操作需谨慎。本报告信息来源复杂，仅供参考，不构成入市建议，据此决策风险自负。

一、黑色产业链

• 铁矿石： 春节后先跌后涨，受贸易摩擦影响曾大幅下跌。供应端发货量环比减少，发运和到港量偏低，供应收紧利好。需求端地产用钢需求回落幅度收窄预期，两会预期和复产驱动基本面改善，矿价短期回调有限。建议稳健投资者尝试铁矿59正套，关注钢厂复产和铁水实际走势。技术面震荡。
• 钢材（螺纹）： 受贸易摩擦和需求尚未复苏影响，市场情绪偏弱。节后需求略有恢复，但库存持续累积，基本面偏弱。关注短期3200-3250元/吨支撑。预计短期弱势运行，节后两会预期带动供需好转。
• 玻璃： 生产利润接近盈亏平衡线，产能利用率下滑，产量降至低位，供给受利润驱动。地产投资同比回升，但新开工、竣工及施工同比好转幅度有限。关注元宵后需求启动速度和库存去化。下方有支撑，短期寻底。
• （非黑色）： 煤焦板块关税政策影响有限，焦炭有第九轮降价风险，煤焦走势随成材。螺纹供需偏弱。

二、策略与宏观

• 股指/期权： 过去一交易日多数股指下跌，上证50跌幅最小（-0.26%）。两市资金流向分化，文化传媒、贵金属获资金流入，发电设备、房地产遭流出。两会预期未完全兑现前，期指谨慎偏空，投资者观望。
• 国债： 十年期国债收益率下降1BP，央行释放流动性330亿元，市场资金宽裕，多头小幅增持。
• 黄金： 在地缘局势和高利率环境下，黄金定价核心转向央行购金。其货币信用裂痕、金融替代效应减弱、避险需求、实物需求上升等支撑金价震荡偏强，关注美国CPI数据和再通胀、关税风险。
• 白银： 紧随黄金震荡偏强。
• 股指期货： 中小盘指数（50、500、1000）震荡偏弱，权重股表现一般。
• 交易咨询电话： 0571-85165192, 85058093

三、商品板块

• 有色金属：
  • 铜铝： 节后预计将先抑后扬。宏观面政策积极宽松，产业面矿供应偏紧，成本支撑强。长期能源转型背景，价格底部上移。
  • 锂镍： 氯化锂供需中期磨底；镍铁供应增加，原生镍或过剩，不锈钢和合金需求分化。
• 化工品：
  • 烯烃/塑料（PX-PTA-MEG-PVC）： 原油反弹支撑成本端。供应端偏多，但需求（塑料、PVC）普遍偏空或震荡，库存累库压力，总体震荡难改。短纤（PF）和瓶片（PR）受成本支撑偏暖，纸浆震荡盘整。
• 软商品/农业：
  • 油脂（棕榈/豆油）： 供需偏紧，进口库存低，成本仍有支撑，震荡偏多。
  • 粕类（大豆/豆粕/菜粕）： 美国加征关税引发对报复性关税担忧，南美天气和到港预期是核心。
  • 棉花（郑棉/ICE棉）： 震荡偏强，下游复产、新棉种植预期、关税不确定性交织。
  • 橡胶/糖： 震荡偏强（橡胶受日胶拖累仍能走强），糖震荡走强。
• 生猪/苹果/玉米/鸡蛋：
  • 生猪： 供应偏充裕，需求疲软，震荡偏弱（出栏量大）。
  • 苹果： 市场库存偏低，现货抗价能力较强，期货震荡偏弱。
  • 玉米： 基层余粮不多，下游补库预期，外盘天气影响，价格易涨难跌震荡偏强。
  • 鸡蛋： 供应宽松，开年后处消费淡季，价格震荡。

总结

报告综合分析了2025年2月12日的市场情况，涵盖黑色、股指、贵金属、商品、农业等多个品种和宏观因素。核心观点包括：多数品种受供需、政策、宏观情绪、地缘政治和成本支撑（或压制）影响而呈现震荡、偏强或偏弱的格局。预期部分品种（如铁矿、PV、玉米）短期趋势偏强，更多品种（如螺纹钢、玻璃）短期偏弱或震荡。强调市场风险和信息时效性，提示操作需谨慎。