20230715-德邦证券-中核科技-000777.SZ-2023年半年业绩预告利润端大幅提升_核电阀门景气度加速兑现_4页_799kb

中核科技（000777SZ）业绩与前景分析

1. 业绩预告及投资评级
   公司发布2023年上半年业绩预告，净利润区间为6500万-7500万元，同比增长308.2%-371%，远超市场预期。德邦证券维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为231亿、297亿、381亿元，对应PE分别为24、19、15倍。

2. 业务亮点

   • 核电业务高景气度：我国进入三代核电机组建设高峰期，中核科技作为核心供应商具备市场竞争优势，拥有核级阀门1、2、3级供应资质。
   • 降本增效成效显著：通过全流程优化管理，公司主营业务收入及毛利率均实现大幅提升，核电阀门按合同进度顺利完成交付。
   • 多元化拓展：成功进入中石化、中石油框架供应商体系，国际市场实现阿曼、莫桑比克、卡塔尔等“零”的突破，并拓展新材料与新能源领域，签订有机硅、多晶硅等订单。

3. 财务预测
   预计2023-2025年营业收入年均增速30%以上，净利润增速更快，毛利率逐步提升至221%。估值方面，估值指标显示当前PE已降至14.2倍，并迎来增长拐点。

4. 风险提示
   需关注市场竞争、科技创新及海外市场波动风险。

整体结论
受益于核电景气周期与成本优化推动，公司盈利增长确定性较强，估值逐步修复，维持“买入”建议。