20260911-中国银河-工程机械行业月报_8月挖机内销_出口同比+3.9_+32.7_出口景气度持续_21页_908kb

工程机械行业月报总结（2026年8月）

核心内容概览

2026年8月，中国工程机械行业整体呈现增长态势，其中挖机和装载机销量均实现同比增长。挖机内销和出口分别增长3.92%和32.7%，装载机内销和出口分别增长13.6%和16%。1-8月累计销量方面，挖机内销增长17.4%，出口增长31.8%；装载机内销增长17%，出口增长36.1%。行业整体景气度有所提升，尤其是出口市场表现强劲。

主要观点

• 内销表现：8月内销增速放缓，主要由于7-8月为传统淡季，加上近期高温暴雨影响项目开工。但9-10月传统旺季即将到来，叠加主机厂秋季冲刺，内销有望逐步回暖。
• 出口表现：8月挖机出口增长32.7%，主要受益于去年基数较低以及新兴市场矿业和基建需求的持续增长。出口市场整体保持高景气，预计未来仍将持续。
• 电动化趋势：7月挖掘机内销电动化率62.8%，装载机内销电动化率56.4%，出口电动化率分别达到7.6%和8.8%。电动化趋势在行业内逐步加深。
• 主机厂业绩：2026年H1主机厂营收高增，但归母净利润受汇兑损失影响，三一重工表现较好，徐工、中联、柳工有所下滑。海外业务成为营收和利润的重要来源，海外收入占比均超过50%，毛利润占比大多超过60%。
• 行业展望：内销方面，政策支持、设备更新换代、新型城镇化建设及重大工程项目将为国内市场提供增长动能。出口方面，海外终端需求韧性持续，新兴市场矿业和基建景气度较高，龙头海外份额提升有望继续驱动行业景气度。

关键信息

1. 挖掘机销量

• 8月销量：19716台，同比增长19.3%。其中内销7986台（+3.92%），出口11730台（+32.7%）。
• 1-8月累计销量：191557台，同比增长24.2%。其中内销94619台（+17.4%），出口96938台（+31.8%）。
• 电动化率：7月内销电动化率62.8%，出口电动化率7.6%。

2. 装载机销量

• 8月销量：10832台，同比增长14.7%。其中内销5421台（+13.6%），出口5411台（+16%）。
• 1-8月累计销量：104658台，同比增长25.8%。其中内销52587台（+17%），出口52071台（+36.1%）。
• 电动化率：8月内销电动化率56.4%，累计电动化率58.0%。

3. 其他工程机械销量

• 汽车起重机：7月销量1449台（+6.7%），内销增长17.5%，出口下降3.94%。
• 履带起重机：7月销量446台（+85.1%），内销增长45.2%，出口增长98.9%。
• 随车起重机：7月销量1856台（+3.86%），内销下降6.32%，出口增长46.1%。
• 塔式起重机：7月销量359台（-12.4%），内销下降17.6%，出口下降6.38%。
• 叉车：7月销量51143台（+24.6%），内销增长22.8%，出口增长27.2%。
• 升降工作平台：7月销量22706台（+67.5%），内销增长88.7%，出口增长54.7%。
• 高空作业车：7月销量261台（-34.6%），内销下降36%，出口增长42.9%。
• 平地机：7月销量679台（+8.81%），内销下降32%，出口增长16.3%。
• 压路机：7月销量1878台（+33.2%），内销下降30%，出口增长72.9%。
• 摊铺机：7月销量122台（+11.9%），内销下降22.6%，出口增长128%。

4. 工作时长与开工率

• 8月平均工作时长：74.4小时，同比下降5.13%。
• 8月开工率：51%，同比下降4.15个百分点。
• 小松挖掘机开工小时数：北美70.5小时（-1.5%）、欧洲77.4小时（+1.3%）、日本59.4小时（-3.8%）、印尼214.8小时（0.0%）。

5. 主机厂2026年H1业绩总结

• 营收增长：四大主机厂合计营收约1624亿元，同比增长约14%。
• 归母净利润：三一增长9%，徐工、中联、柳工有所下滑，主要受汇兑损失影响。
• 毛利率变化：三一、徐工毛利率增长，中联、柳工毛利率下滑，主要因海外汇率、运费和产品结构调整。
• 海外业务表现：三一、徐工、柳工海外收入增速均在20%以上，海外收入占比超过50%，海外毛利润占比大多超过60%。

投资建议

• 推荐公司：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
• 推荐理由：
  • 三一重工：工程机械龙头，向全球化迈进。
  • 徐工机械：老牌工程机械龙头，受益设备更新，混改推进释放业绩弹性。
  • 柳工：老牌工程机械国企，改革焕发新活力。
  • 中联重科：新老业务共振发展，海外布局成效显著。
  • 恒立液压：液压件龙头，多元化国际化持续推进。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，可能影响工程机械需求。
• 政策风险：政策推进不及预期可能对行业增长造成影响。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 出口风险：贸易争端可能影响出口业务。
• 汇率风险：汇率波动可能对海外业务利润产生影响。

盈利预测与估值（截至2026年9月11日）