20250530-华鑫期货-_鑫期汇_周报_基本面弱势_纸浆期货震荡运行_9页_938kb

纸浆市场分析报告总结

纸浆价格

针叶浆和阔叶浆价格近期大体稳定，山东地区针叶浆（银星）现货价在6200-6250元/吨，阔叶浆（金鱼）现货价在4150-4200元/吨；价差维持在2050元。针叶浆（银星）CFR中国港报价稳定在740美元/吨，阔叶浆进口价145美元/吨。期货基差方面，2507合约针叶浆基差仍有变化，但整体市场波动较小，纸浆期货出现反弹主要受供给端扰动和进口成本支撑影响。

纸浆供给

2024-2025年全球纸浆产能增量以阔叶浆为主，新增约1000万吨；中国国内新增产能超过600万吨，2025年预计继续增加100多万吨阔叶浆和10万吨针叶浆。供给端，针叶浆偏紧，而阔叶浆相对宽松，中国企业如Suzano领跑新增投资。进口量4月环比下降11%，显示国内供给逐步增强。

纸浆库存

港口库存维持高位，2025年5月底约216万吨，环比略有上升。产业库存方面，各大纸厂纸浆库存略有调整，但整体库存结构未显著变化，纸浆期货价格波动受库存水平影响。

纸浆需求

需求疲软，4月实际消费量同比下降17.3万吨，进口和消费量双降。造纸产品如白卡纸、铜版纸和双胶纸需求平衡其中，铜版纸库存略微下降，但毛利压力大，周度开工率稳定，需求端无力支撑价格上涨。

分析及展望

纸浆市场预计震荡运行，针叶浆供给紧张，价格可能继续调整；阔叶浆供给过剩，建议关注市场平衡变化。基本面未见根本改善，短期受成本支撑反弹，长期需观察全球供需和消费动态。当前不确定性较高，无重大利好或利空因素。