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沪铝早报-2023年2月9日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了2023年2月9日沪铝市场的整体情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时评估了近期的利多与利空因素，为投资者提供市场操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，导致供给扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，铝棒库存较高但有所下降。
• 总体趋势：基本面偏中性，主要受到供给端的不确定性影响。

2. 基差情况

• 现货价格为19050元/吨，基差为-130元/吨，贴水期货，市场情绪偏空。

3. 库存状况

• 上期所铝库存：较上周增加18938吨，达到54533吨，偏多。
• LME库存：较上周增加105550吨，达到495750吨。
• SHFE库存：较上周增加18938吨，达到245333吨。
• 总体库存：库存维持历史较低水平，但国内库存出现累库迹象。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，盘面偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为空，且空头增加，市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 碳中和政策推动铝行业变革，长期来看对铝价有利。
• 俄乌战争引发的供应扰动可能短期支撑铝价。
• 国内消费不畅，高铝价压制下游需求，铝价预计震荡运行。
• 操作建议：沪铝2303合约维持19200元/吨的空头头寸，止损价设为19500元/吨，目标价为18800元/吨。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业转型升级。
• 俄乌战争影响：影响俄铝供应，可能减少全球铝供应。
• 能源危机：推高铝生产成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观：高铝价可能压制下游需求。
• 铝价利润高：铝价利润维持历史高位，可能抑制进一步上涨。

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逻辑分析

• 当前市场炒作俄乌战争对铝供应的影响，短期内可能支撑铝价。
• 碳中和政策对铝行业长期有利，但短期内仍需关注供需平衡。
• 能源成本上升推动铝价上涨，但需求端疲软限制价格涨幅。

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附图说明

• 现货价格：展示昨日及今日的现货价格走势。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 国内升贴水：显示国内铝价与国际市场的价差。
• 交易所库存：展示LME和SHFE库存变化情况。
• 社会库存：反映市场流通库存的变动。
• 氧化铝价格及库存：显示氧化铝市场状况，作为铝产业链的重要环节。
• 供需平衡：展示WBMS（世界铝业协会）的供需数据。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性和完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。