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大越期货天然橡胶早报总结

今日观点

1. 基本面
   外盘现货企稳，国内库存上升，轮胎出口同比下降，基建与房市政策调整中性。
2. 基差
   现货价11650，基差-365(偏空)，近两周基差扩大。
3. 库存
   上期所库存环比减、同比增，交易所库存持续减少但高于历史正常水平(偏空)。
4. 盘面
   20日均线向上支撑，价格运行于多空区域(偏多)。
5. 主力持仓
   净空头头寸持续，空增幅度明显(偏空)。
6. 短期策略
   建议日内短多操作，关键支撑12200元/吨，破位止损。

多空因素

• 利多
  经济复苏预期、基差水平偏低、下游需求恢复迹象(汽车产销环比、轮胎产量创新高、出口回升)。
• 利空
  国内库存累积、汽车产销不及预期、轮胎出口预期弱。
• 核心风险
  世界经济衰退、国内经济增长不及预期、整体供需缺口可能持续存在。

其他要点

• 现货方面：青岛保税区报价周度波动，不可交割胶占比增加。
• 相关市场走势：合成胶价格下滑，轮胎下游消费数据回暖但持续性存疑。
• 距离美联储会议仍剩两周，潜在政策变动风险需关注。

报告反面验证

• 与股指期货走势背离，贴水扩大显示流动性收紧压力。
• 结论：短期博弈空间尚存，长线关注基本面修复进度。