2024-03-07-丝路海洋-胜遇信用周报_房地产销售端延续跌势_地方国资再度出手支持锦州银行重组_12页_1mb

胜遇信用周报总结（2024年2月26日-2024年3月3日）

核心内容概览

本周信用市场呈现以下主要特征：

• 房地产销售持续低迷，民营房企面临严峻挑战；
• 地方国资积极介入，支持锦州银行财务重组；
• 信用债发行规模大幅上升，净融资额显著增长；
• 部分债券违约及展期，信用风险仍需关注；
• 本周无评级下调事件。

一、房地产销售端延续跌势，民营房企风险凸显

1. 销售数据持续下滑

• 2024年1-2月，30大中城市商品房成交面积为1,214.49万平方米，同比和环比分别下降38.57%和46.43%。
• 该数据仅为2019年同期的50.82%，表明房地产市场仍处于深度调整阶段。

2. 价格与成交量双降

• 70大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比下降1.20%和4.40%，显示“量价齐跌”。
• 新建住宅销售价格下降城市达53个，较上月增加5个，市场信心持续低迷。

3. 民营房企面临困境

• 碧桂园被申请清盘，反映其经营状况恶化；
• 万科正与保险公司谈判延期部分非标债务；
• 大连万达美元债创3个月最大跌幅，并转让海口万达广场股权；
• 金地虽有部分债券回售兑付，但3月将面临41亿元债券到期压力。

二、地方国资支持锦州银行重组

1. 收购方案及背景

• 辽宁金控以1.38港元/股（H股）和1.25元/股（内资股）的要约价收购锦州银行全部H股和内资股，总对价约76亿元。
• 此次收购后，辽宁金控对锦州银行的持股比例将升至49.81%，成为最大股东。

2. 退市原因

• 锦州银行H股长期低迷，融资能力受限；
• 该行拟申请从港交所退市，以解决流动性问题。

3. 政府角色增强

• 此次收购与山东地方资产管理公司收购恒丰银行相似，显示地方政府在化解区域金融风险中的作用愈发重要。

三、本周新增违约与风险事件

1. 债券违约情况

• 20宝龙MTN001：上海宝龙事业发展（集团）有限公司未按时兑付本息，逾期本金6.48亿元，利息4663.75万元。

2. 非标产品违约

• 多项非标产品违约或风险提示，包括：
  • 许昌东兴基建2号
  • 成都成金资产管理有限公司债权权益计划
  • 中建投·安泉608号（中骏梅州）集合资金信托计划
  • 汇民保票据资产转让项目10号、8号、9号等
  • 祥泰2号、3号等票据资产项目
  • 上海呈翼贸易有限公司之惠民保1号定向融资计划
  • 瑞兆尊享2、3、8号等

四、信用债发行情况

1. 发行规模与净融资额显著上升

• 本周信用债共发行2,596.43亿元，净融资额达1,525.03亿元，环比分别上升84.71%和大幅增加。
• 城投债、产业债、国企债、民企债均呈现发行量和净融资额双升趋势。

2. 分类数据

• 城投债：发行量1,200.13亿元，净融资额579.03亿元，环比分别上升89.45%和大幅增加。
• 产业债：发行量1,396.30亿元，净融资额946.00亿元，环比分别上升80.82%和大幅增加。
• 国企信用债：发行量1,911.15亿元，净融资额1,243.03亿元，环比分别上升82.34%和大幅增加。
• 民企信用债：发行量51.00亿元，净融资额18.21亿元，环比分别上升45.71%和大幅增加。

五、下周关注债券到期情况

以下债券到期及回售需重点关注：

六、其他重大信用事件

• 中国银行调研房地产融资协调机制，已有171个城市推送项目，涉及金额超300亿元。
• 华金证券面临仲裁，需偿付兴业国际信托3.26亿元。
• 富力地产修订子公司债券条款，出售伦敦资产以增加资本运作灵活性。
• 重庆万州经开发行8亿元城投债，认购倍数达15.325倍。
• 重庆南川城投、九龙园高新产业集团发行城投债，认购倍数均超30倍。
• 上海豫园旅游商城控股股东质押2亿股股权用于偿还债务。
• 百年人寿、珠江人寿不行使资本补充债赎回权。

七、报告声明

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