20170122-华泰证券-汽车行业周报_关注整车和新能源汽车龙头_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2017年1月22日发布的汽车行业周报指出，2017年汽车行业整体将保持稳步增长，其中乘用车和新能源汽车将成为增长的主要驱动力。行业评级为“增持”，涵盖汽车整车II和汽车零部件II两个子行业。报告重点推荐了多家整车及零部件企业，并分析了行业动态、市场表现及投资建议。

主要观点

• 2017年行业增长可期：2016年汽车销量达2803万辆，同比增长13.65%，乘用车销量2438万辆，同比增长14.93%，SUV销量增长显著。预计2017年乘用车销量仍将高于经济增速，新能源汽车在政策推动下也将保持高速增长。
• 乘用车与商用车表现亮眼：本周乘用车板块涨幅达2.08%，商用车板块涨幅为1.77%，其中长城汽车涨幅最高（4.67%），曙光股份涨幅达28.71%。
• 新能源汽车进入新阶段：2016年新能源汽车销量增长53%，补贴政策提升门槛，推动行业向产品导向发展。新能源积分制度的实施将进一步利好行业发展。
• 关注行业龙头及细分领域优质企业：推荐上汽集团、福田汽车、江淮汽车、拓普集团、广汇汽车、均胜电子等企业，同时关注具备增长潜力的零部件企业如广东鸿图、天成自控、康盛股份、银轮股份等。

关键信息

行业趋势

• 2016年汽车销量同比增长13.65%，其中乘用车销量增长14.93%，SUV销量增长44.6%。
• 新能源汽车销量增长53%，全年达50.7万辆，政策推动下行业进入产品导向阶段。
• 汽车轻量化、智能化、新能源化趋势明确，对零部件企业形成利好。

市场表现

• 汽车板块本周涨幅0.23%，乘用车涨幅最大。
• 银行股表现不佳，新能源汽车、智能汽车等概念板块整体下跌。

推荐标的

• 整车企业：上汽集团、福田汽车、江淮汽车、长城汽车。
• 零部件企业：拓普集团、天成自控、广东鸿图、广汇汽车、银轮股份、康盛股份。
• 新能源相关企业：均胜电子、国轩高科、江淮汽车。

重点分析

• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购助力产业升级，目标价28-30元，维持“买入”评级。
• 潍柴动力：重卡行业复苏，国际并购推动业务多元化，目标价12.25-13.23元，维持“增持”评级。
• 天成自控：进入高壁垒乘用车座椅市场，定增助力智能化转型，目标价区间未变，维持“买入”评级。
• 康盛股份：新能源汽车全产业链布局，融资租赁业务增长显著，目标价13-14元，维持“买入”评级。
• 江淮汽车：与大众合作，布局新能源及SUV，股权激励助力发展，目标价17-18元，维持“买入”评级。
• 拓普集团：NVH领域龙头，布局智能驾驶和新能源汽车，目标价37-39元，首次覆盖“买入”评级。
• 广汇汽车：经销商龙头，汽车金融业务增速快，维持“买入”评级。
• 均胜电子：外延扩张加速，智能驾驶与车联网布局，维持“买入”评级。
• 上汽集团：合资品牌新车投放，自主品牌销量增长，维持“买入”评级。
• 银轮股份：热交换器龙头，布局新能源汽车热管理系统，目标价12.47-13.33元，维持“买入”评级。

行业动态

• 2016年汽车产销创新高：全年汽车产销分别达2811.88万辆和2802.82万辆，同比增长14.46%和13.65%。
• 新能源汽车持续增长：我国新能源汽车连续两年产销量居世界第一，技术进步明显，电池能量密度提升1.7倍，价格下降60%。
• 特斯拉销量增长：2016年生产83922辆，交付76230辆，同比增长64%。
• 北汽新能源EC180上市：作为纯电动国民车，补贴后售价4.98-5.58万元，续航156公里。
• 国家电网充电桩建设：2016年建成2.2万个充电桩，计划2017年建设2.9万个，2020年达12万个。

风险提示

• 汽车行业发展不及预期可能对整体板块造成影响。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比，增持表示超越基准，中性表示持平，减持表示弱于基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比，买入表示超越基准20%以上，增持表示5%-20%，中性表示-5%~5%，减持表示5%-20%，卖出表示弱于基准20%以上。

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