20260927-华泰期货-航运周报_进入涨价周期_后续博弈涨价落地成色_关注马士基WEEK43周开价情况_14页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年集装箱运输市场的价格走势、运力供应情况以及地缘政治因素对市场的影响，重点聚焦于马士基、HPL、CMA等主要船司的涨价动态，并结合期货与现货价格、供应链状况、区域贸易能力及经济数据，评估未来市场走势与投资机会。

一、市场涨价周期与报价情况

1.1 线上报价趋势

• 马士基：

  • 上海-鹿特丹：WEEK40报价3130美元/FEU，WEEK41/WEEK42报价3100美元/FEU（其中宁波-鹿特丹WEEK42报价2900美元/FEU）。
  • 10月19日后发布涨价函，价格涨至4000美元/FEU。

• HPL：

  • 10月20日前船期报价3435美元/FEU，10月20日后报价4235美元/FEU。
  • 10月19日后发布涨价函，价格涨至4200美元/FEU。

• MSC+Premier Alliance：

  • MSC 9月下半月报价3440美元/FEU，10月上半月降至3420美元/FEU。
  • ONE 10月下旬报价4006美元/FEU，较此前上涨。
  • HMM 10月上半月报价3346美元/FEU。

• Ocean Alliance：

  • CMA 上海-鹿特丹 10月上半月报价3425-3475美元/FEU，10月19日后涨至4200美元/FEU。
  • OOCL 上海-鹿特丹 10月上半月报价3200-3300美元/FEU。

1.2 10月合约价格博弈

• 10月合约交割结算价格由WEEK41、WEEK42及WEEK43三周实际成交价格决定。
• 10月合约价格已提前计价涨价预期，WEEK43周报价成为关键博弈点，市场预期均价可能抬升至3300美元/FEU。
• 套利策略上，建议关注“多12月合约，空11月合约”的机会，因价差预计继续走阔。

二、运力供应分析

2.1 静态供给

• 2026年至今：

  • 交付集装箱船舶130艘，合计运力942267TEU。
  • 12000-16999TEU船舶交付31艘，合计45.64万TEU；17000+TEU船舶交付5艘，合计113444TEU。

• 交付预期：

  • 12000-16999TEU船舶：
    • 2026年剩余月份交付31.3万TEU（21艘）。
    • 2027年交付93.6万TEU（63艘）。
    • 2028年交付137.1万TEU（94艘）。
    • 2029年交付64.5万TEU（45艘）。
  • 17000+TEU船舶：
    • 2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘）。
    • 2027年交付82.07万TEU（38艘）。
    • 2028年交付163万TEU（81艘）。
    • 2029年交付205万TEU（100艘）。

2.2 动态供给

• 10月份中国-欧基港运力周均31.42万TEU，WEEK43周运力波动较大。
• 10月份共计11个空班，11月份预计有7个TBN和5个空班。
• 17000+TEU船舶运力交付量在2027年、2028年及2029年均超过40艘，显示未来运力压力逐步增加。

三、地缘政治影响

• 美国与伊朗局势：
  • 特朗普拒绝伊朗提出的七天停火计划，预计11月中期选举后可能恢复对伊朗的轰炸。
  • 伊朗提出若美国解除对港口封锁，将重新开放霍尔木兹海峡并重启核谈判。
  • 美国官员表示对伊朗是否满足要求持怀疑态度，且不愿重启大规模作战。
  • 美国已明确表示无意解除海上禁运，认为经济压力将迫使伊朗签署协议。

四、期货与现货价格

4.1 期货价格走势

• EC2609合约：

  • 收盘价格2644.50点，较9月14日SCFIS指数2908.3点有所回落。

• EC2610合约：

  • 收盘价格2182.50点，目前市场已提前计价涨价预期，WEEK43周报价成为关键。

• EC2611与EC2612合约：

  • 作为旺季合约，已升水9月底现货价格。
  • 预计博弈性和波动率较高，受船司涨价落地情况、地缘谈判进展及原油价格波动影响较大。

4.2 现货价格参考

• SCFI（上海-欧洲）：9月21日为2610.55点，9月24日为2313美元/TEU。
• SCFI（上海-美西）：9月21日为4508.49点，9月24日为7463美元/FEU。
• SCFI（上海-美东）：9月24日为10497美元/FEU。
• SCFI（上海-南美）：9月24日为3300美元/FEU。
• SCFI（上海-新加坡）：9月24日为3300美元/FEU。

五、需求与欧洲经济

• 欧洲经济指标：

  • 欧盟27国工业生产指数、零售销售同比、消费者信心指数均显示经济复苏迹象。
  • 中国对欧盟出口金额持续增长，表明需求强劲。

• 港口吞吐量：

  • 中国港口集装箱吞吐量保持较高水平，显示供应链运转顺畅。

六、策略建议

• 套利策略：

  • 建议关注“多12月合约，空11月合约”的机会，因价差预计继续走阔。

• 关注重点：

  • 马士基WEEK43周报价是否成功提涨。
  • 其他船司（如MSC、ONE、HMM）是否跟进涨价。
  • 地缘政治谈判进展及原油价格波动。
  • 苏伊士运河、巴拿马运河及好望角等关键通道的运力与拥堵情况。

七、数据来源与免责声明

• 数据来源：同花顺、华泰期货研究院。
• 免责声明：
  • 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
  • 报告观点仅反映发布当日判断，可能随时间变化。
  • 投资者需自行判断，本报告不承担因使用而产生的法律责任。

八、联系信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000。
• 电话：400-6280-888。
• 网址：www.htfc.com。

九、研究人员信息

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617。
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648。
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185。
• 联系人：朱风芹，从业资格号F03147242、F03142856。