20251019-华泰期货-黑色建材周报_补库需求回暖_价格偏强震荡_9页_2mb

本周黑色建材市场受国庆节后需求回暖影响，价格呈偏强震荡走势。焦炭2601合约收于1676元/吨，周环比上涨0.57%；焦煤2601合约收于1179元/吨，上涨1.55%。供给端，独立焦企焦炭日均产量为52.18万吨，环比下降0.68万吨，产能利用率73.99%，小幅回落。需求方面，247家钢厂高炉开工率维持84.27%，同比上升2.59个百分点；日均铁水产量240.95万吨，环比微降0.59万吨，但同比增加6.59万吨。钢厂盈利率为55.41%，环比下降0.87个百分点，同比大幅下滑19.05个百分点，显示钢厂利润压力加大。库存方面，钢厂焦炭库存为595.08万吨，焦煤库存为751.87万吨，分别环比减少3.29万吨和14.58万吨；独立焦企焦煤库存为829.78万吨，减少17.21万吨，整体呈现去库态势。焦炭市场受原料煤价格上涨推动，中下游补库积极性提升，焦化厂开启第二轮提涨，但钢厂因利润收缩抵触情绪增强，焦钢博弈加剧。焦煤方面，在动力煤涨价带动下，安全检查趋严叠加补库需求升温，价格短期反弹，后续需关注动力煤价格稳定后的做空机会。策略上，焦煤与焦炭均以震荡看待，跨品种、期现及期权暂无明确机会。主要风险包括宏观政策变化、钢厂及焦化利润波动、成材需求不及预期、煤炭供给调整及基差变动等。