20171009-申万宏源-煤炭行业周报_大型煤企联手降低动力煤售价_稳定煤价意图明显_12页_985kb

报告摘要

本报告分析了2017年9月23日至10月6日期间煤炭行业的市场动态，重点包括动力煤和炼焦煤价格走势、港口库存情况、煤炭供需格局变化以及国际油价对煤价的影响。同时，报告还对相关投资标的进行了推荐，并提供了盈利预测数据。

动力煤价格下调：9月底，神华集团、中煤、伊泰和大同等大型煤炭企业下调了北方港市场煤价格10元/吨，以遏制贸易商囤货惜售造成的煤价上涨。
焦煤价格下跌趋势：澳洲进口主焦煤价格持续下跌，9月累计下降25美元/吨，折合人民币含税近195元。蒙古焦煤进口增加，国内钢厂限产，预计焦煤价格将大幅下跌。
产能释放影响：下半年“三西”地区联合试运转产能近3.2亿吨，实际产量已形成，后期产量将持续释放，煤炭供需环境将偏宽松。

国际油价下跌：截至10月5日，布伦特原油现货价格下跌2.5%，报收56.49美元/桶。
油价与煤价比值下降：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为2.46，环比下跌11.82%；国际油价与国内煤价比值为2.22，环比下跌14.71%。
影响分析：美国飓风临近引发原油价格担忧，可能对炼油厂造成影响，从而对原油价格产生不利影响。

投资建议：
- 重点推荐A股唯一煤层气标的蓝焰控股。
- 看好煤矿新建带来的煤机需求增加，推荐行业龙头天地科技。
盈利预测（单位：元/股、倍）：
- 西山煤电：2017/9/29收盘价10.31元，17E EPS 0.56元，P/E 18倍。
- 煤气化：2017/9/29收盘价16.73元，17E EPS 0.55元，P/E 30倍。
- 陕西煤业：2017/9/29收盘价8.80元，17E EPS 0.91元，P/E 10倍。
- 潞安环能：2017/9/29收盘价10.25元，17E EPS 0.89元，P/E 12倍。
- 平煤股份：2017/9/29收盘价6.66元，17E EPS 0.77元，P/E 9倍。
- 冀中能源：2017/9/29收盘价6.84元，17E EPS 0.45元，P/E 15倍。
- 阳泉煤业：2017/9/29收盘价8.16元，17E EPS 0.48元，P/E 16倍。
- 兰花科创：2017/9/29收盘价9.60元，17E EPS 0.55元，P/E 17倍。
- 中煤能源：2017/9/29收盘价6.18元，17E EPS 0.23元，P/E 28倍。
- 兖州煤业：2017/9/29收盘价13.04元，17E EPS 0.41元，P/E 32倍。
- 大同煤业：2017/9/29收盘价7.49元，17E EPS 0.82元，P/E 9倍。
- 开滦股份：2017/9/29收盘价7.84元，17E EPS 0.75元，P/E 10倍。
- 盘江股份：2017/9/29收盘价8.06元，17E EPS 0.43元，P/E 19倍。

证券投资评级：
- 买入（Buy）：证券相对市场基准指数涨幅超过20%。
- 增持（Outperform）：证券相对市场基准指数涨幅在5%~20%之间。
- 中性（Neutral）：证券相对市场基准指数涨幅在-5%~5%之间。
- 减持（Underperform）：证券相对市场基准指数涨幅低于5%。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业表现优于市场。
- 中性（Neutral）：行业表现与市场基本持平。
- 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场。