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晨会总结

【核心内容】

1. 新能源汽车政策调整

   • 财政部等四部委发布新政，提高新能源车补贴门槛，优化补贴结构。
   • 补贴过渡期至2018年6月11日，新能源客车、物流车及乘用车的补贴力度不同，对市场形成结构性影响。
   • 新政有助于行业洗牌，鼓励高端车型发展，促进技术提升，利好行业龙头公司。
   • 预计2018年新能源汽车销量将更趋平稳，行业盈利能力有望提升，推荐关注宇通客车、天齐锂业、赣锋锂业等公司。

2. 航空行业1月数据点评

   • 受春运错期影响，航空客运增速回落，但三大航国内线表现优于其他航企。
   • 客座率整体下滑，但吉祥航空国际航线客座率唯一提升，反映其航线复苏。
   • 1月航空货运快速增长，行业净增4架飞机，显示运力持续扩张。
   • 预计节后航空需求和票价将提升，航空股迎来业绩与估值双升机会。
   • 投资建议：继续“强推”三大航，目标价分别为国航18.2元、南航16.2元、东航12.5元。

3. MLCC行业“开门红”可期

   • 日本MLCC生产商因暴雪停产，加剧全球缺货状况。
   • MLCC行业供需紧张，推动价格上涨，国巨、风华高科等龙头公司业绩显著增长。
   • MLCC缺货状况预计持续至2018年底，行业高景气有望延续。

4. 科技并购与产业合作

   • 博通拟以1210亿美元收购高通，将成为科技史上最大并购案。
   • 捷顺科技子公司引入蚂蚁金服，智慧停车业务获关注。
   • 多家公司在新能源、芯片、通信等领域展开合作，推动产业升级。

5. 北斗导航卫星发射

   • 我国成功发射两颗北斗导航卫星，搭载新一代星载原子钟，打破国外技术封锁。
   • 星载原子钟技术提升导航精度，为北斗系统发展奠定基础。
   • 合众思壮、东土科技等公司受益于北斗导航技术发展。

【主要观点】

• 新能源汽车补贴政策调整有助于行业结构优化，利好龙头公司，预计2018年销量将更趋平稳，盈利有望提升。
• 航空行业受春运错期影响，但三大航国内线表现优于其他航企，节后需求和票价有望提升，航空股进入战略机遇期。
• MLCC行业因供给紧张和需求增长，迎来“开门红”，行业高景气持续。
• 科技并购和产业合作推动行业整合与升级，博通收购高通为科技史上最大交易，智慧停车、芯片等细分领域受关注。
• 北斗导航技术取得突破，星载原子钟技术提升导航精度，相关企业受益。

【关键信息】

国内市场表现

• 沪深300指数1月收盘3,935.6点，同比上涨1.17%。
• 上证指数上涨0.98%，深证成指上涨0.69%。

大宗商品

• 纽约原油上涨0.56%，LME铜上涨2.72%，LME铝上涨0.68%，COMEX黄金上涨0.38%。
• BDI指数下跌0.18%，显示航运市场承压。

海外市场表现

• 恒生指数上涨1.29%，道琼斯指数上涨0.16%，纳斯达克上涨0.45%，标准普尔上涨0.26%。
• 日经指数下跌0.65%，金融时报下跌0.13%。

公司动态

• 华泰证券、国信证券2017年净利润均增长。
• 捷顺科技拟回购股份，子公司引入蚂蚁金服。
• 博通与高通拟就千亿美元收购案首次沟通。
• 北斗导航卫星成功发射，打破国外技术封锁。

龙虎榜

• 多家上市公司获机构买入，如人人乐、盈趣科技、蓝焰控股等。
• 部分公司因股东减持或质押风险解除复牌。

【风险提示】

• 新能源汽车销量不及预期。
• 航空运力增速若重启无限制增长，可能削弱行业盈利。
• 油价大幅上升及人民币贬值可能影响航空公司成本。
• 经济大幅下滑可能影响公商务出行需求。
• 市场波动、政策变化、行业竞争加剧等。

【投资建议】

• 新能源汽车：推荐关注行业龙头，如宇通客车、天齐锂业、赣锋锂业等。
• 航空行业：继续“强推”三大航，看好其未来业绩与估值提升。
• MLCC行业：关注国巨、风华高科、三环集团等具备技术优势的公司。
• 科技并购：博通收购高通将推动行业整合，关注相关产业链企业。
• 北斗导航：合众思壮、东土科技等公司受益于技术突破。

【行业评级】

• 推荐行业：新能源汽车、航空、MLCC、科技、通信。
• 中性行业：房地产、医药生物。
• 回避行业：部分受政策影响较大的行业，如食品饮料。

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