20131224-中投证券-债券市场每日信息_15页_2mb

报告摘要

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告汇总了国内及国际债券市场的重要资讯、央行动态、公司要闻、新券发行情况以及主要经济金融数据。内容涵盖钢铁行业利润下滑、地方债务风险、货币政策调整、美联储退出量化宽松（QE）对中国经济的影响、市政债试点预期、人民币汇率政策、以及市场活跃券种等信息。

主要观点与关键信息

国内资讯

钢铁行业利润持续低迷
- 2013年每吨钢主营利润仅为4.2元，行业销售利润率0.48%。
- 2014年粗钢产量预计增长2%-3%，钢铁企业需转变发展方式，探索稳产增效甚至减产增效。
- 产能过剩是长期积累的问题，短期内难以解决。
国家资产负债表显示债务风险上升
- 2013年中国国家净资产超过300万亿元，债务近28万亿元，占GDP的53%。
- 企业部门杠杆率高达113%，远超OECD国家的90%阈值。
- 社科院建议加强地方债务管理，推进市场化改革，提高环保标准，以加快淘汰落后产能。
农村工作会议聚焦“三农”与粮食安全
- 2014年中央一号文件仍聚焦“三农”，表明政府对农业的持续关注。
- 粮食安全是国家发展的重点，需提高自给率，警惕过度依赖进口。
- 会议还将关注农村土地制度改革、新型城镇化、农村金融创新等问题。
电解铝行业实行阶梯电价政策
- 电耗高于每吨13700千瓦时的电解铝企业将面临电价加价。
- 政策旨在促进行业节能减排，加快淘汰落后产能。
市政债试点或于2014年启动
- 市政债将作为化解地方债务风险和推动城镇化的重要工具。
- 发行主体为地方政府或授权机构，偿债来源包括政府税收和项目收益。
- 需建立信用评级制度，规范地方债务管理。
宏观调控应适度，不宜扩大外延
- 杨伟民指出，宏观调控应聚焦总量政策，不应将产业政策、区域政策等纳入调控范畴。
- 政府应相信市场机制，避免过度干预价格形成，以提高资源配置效率。

海外资讯

IMF上调美国经济增长预期
- 由于预算协议达成和美联储减码QE，IMF预计2014年美国GDP增长将达2.6%-4.1%。
- 美国失业率降至7%，接近美联储目标6.5%。
美联储计划在2014年底前结束购债
- 62位经济学家认为，美联储将在2014年每次会议上削减100亿美元购债规模，最终结束QE。
- 部分经济学家预测首次加息可能在2015年下半年。
美联储退市将增强中国货币政策独立性
- 美联储缩减QE对中国经济短期流动性产生压力，但长期有助于人民币汇率稳定。
- 中国需在汇率政策上更灵活，减少对美元的过度依赖。

央行动态

央行就7天期、14天期逆回购操作需求进行询量。
央行就28天期正回购操作询量。
央行就91天期央票发行需求进行询量。

公司要闻

宏大爆破提示中加矿业应收账款风险
- 应收账款余额达8513.61万元，存在回款风险。
- 公司未计提坏账准备，但对现金流造成影响。
建投能源收购火电资产遭证监会否决
- 因标的资产未取得相关许可证和权属证书，不符合监管要求。
- 此次收购失败，或因存在利益输送嫌疑。

新券发行与昨日市场

发行预案：
- 沈阳南湖科技开发集团公司发行企业债，规模8亿元，期限7年，主体评级AA。
- 南京市城市建设投资控股(集团)有限责任公司发行企业债，规模6亿元，期限1年，主体评级AAA。
- 黄冈市城市建设投资有限公司发行企业债，规模16亿元，期限7年，主体评级AA。
- 山东鲁泰煤业有限公司发行短期融资券，规模3亿元，期限1年，主体评级AA-。
市场一览：
- 银行间市场最活跃个券包括国债、金融债、企业债和中短期票据。
- 交易所市场最活跃个券包括公司债、企业债和可转债。