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报告摘要
金融期货早班车总结（2026年8月13日）
核心内容概述
2026年8月13日的金融期货早班车提供了当日股指期货与国债期货市场的表现、交易策略及风险提示。整体市场呈现震荡偏强的态势，其中股指期货市场表现较好，而国债期货市场则相对平稳。
股指期现货市场表现
市场概况
- 股指期货整体表现：8月12日，A股四大股指全线上行，其中创业板指涨幅最大，达到1.49%。
- 市场成交：沪深两市总成交额为21,672亿元，较前日减少1,684亿元。
- 行业板块：房地产、通信、综合等板块表现较好，涨幅均超过3%；石油石化、煤炭、家用电器等板块表现一般。
各合约表现
| 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2608 | 中证2608 | 0.49 | 7987.4 | 39.2 | 22247 | 3556720 | 39772 | -2243 | 7991.4 | 57.9 | -22.5 |
| IC2609 | 中证2609 | 0.53 | 7914.2 | 41.4 | 86925 | 13768840 | 159493 | -6196 | 7915.6 | 131.1 | -14.6 |
| IC2612 | 中证2612 | 0.48 | 7733.0 | 37.2 | 21439 | 3317298 | 76536 | -1820 | 7734 | 312.3 | -11.2 |
| IC2703 | 中证2703 | 0.52 | 7560.4 | 38.8 | 5688 | 860401 | 20904 | 980 | 7560 | 484.9 | -10.3 |
| 000300.SH | 沪深300 | 0.58 | 4690.9 | 27.1 | 18493914800 | 57532628 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2608 | 沪深2608 | 0.32 | 4672.0 | 14.8 | 17066 | 2391018 | 34656 | -2329 | 4674.2 | 18.9 | -12.6 |
| IF2609 | 沪深2609 | 0.30 | 4641.0 | 14.0 | 45773 | 6372208 | 142761 | -4098 | 4643 | 49.9 | -9.5 |
| IF2612 | 沪深2612 | 0.26 | 4558.2 | 12.0 | 10290 | 1407122 | 62553 | -1168 | 4560 | 132.7 | -8.1 |
| IF2703 | 沪深2703 | 0.29 | 4485.0 | 13.0 | 3562 | 479090 | 22444 | 466 | 4485.4 | 205.9 | -7.5 |
| 000016.SH | 上证50 | 0.29 | 2938.4 | 8.5 | 4416553100 | 15584213 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IH2608 | 上证2608 | 0.09 | 2930.0 | 2.6 | 7222 | 634671 | 18564 | -1575 | 2931.8 | 8.4 | -8.9 |
| IH2609 | 上证2609 | 0.05 | 2910.0 | 1.4 | 20700 | 1807259 | 66182 | -3514 | 2912.2 | 28.4 | -8.6 |
| IH2612 | 上证2612 | 0.10 | 2869.4 | 3.0 | 4842 | 416633 | 25133 | -787 | 2870.8 | 69.0 | -6.7 |
| IH2703 | 上证2703 | 0.10 | 2843.2 | 2.8 | 977 | 83286 | 4448 | -33 | 2843.8 | 95.2 | -5.5 |
| 000852.SH | 中证1000 | 1.24 | 7793.7 | 95.7 | 24188189400 | 47980523 | -- | -- | -- | -- | -- |
主要观点
- 股指期货走势：整体呈现上涨趋势，其中中证2609、中证2703涨幅较大，上证50涨幅较小。
- 资金流向：机构资金净流入18亿元，主力资金净流出121亿元，大户资金净流出87亿元，散户资金净流入190亿元。
- 基差情况：各股指期货合约基差均呈正值，但年化收益率为负，表明期货价格高于现货价格，但贴现率较高。
- 交易策略：建议逢低配置各品种远期合约，中长期仍维持做多经济的判断。
风险提示
- 外生宏观冲击：如政策变化、国际形势等可能影响市场走势。
- 财政扩张进度不及预期：可能对经济复苏预期产生影响。
- 其他系统性冲击：如市场流动性变化、系统性风险等。
国债期现货市场表现
市场概况
- 国债期货走势：8月12日，国债期货整体走平，其中TS合约微涨0.01%，TF走平，T合约微跌-0.01%，TL合约下跌-0.07%。
- 现券市场：活跃合约包括2609、250020.IB、260007.IB等，收益率变动为0bps，基差为正但IRR较低。
各合约表现
| 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（CTD券） | CTD券隐含利率现券收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2609 | 二债 2609 | 0.01 | 102.6 | 30903 | 6341769 | 79709 | -2497 | 102.61 | 0.0 | 1.246 |
| TS2612 | 二债 2612 | 0.01 | 102.6 | 4852 | 995586 | 10504 | 1347 | 102.6 | 0.1 | 1.247 |
| TS2703 | 二债 2703 | 0.00 | 102.6 | 489 | 100315 | 1592 | 91 | 102.574 | 0.4 | 1.287 |
| 250005 | 25附息国债05 | 0.00 | 100.3 | 2220000000 | 222740 | -- | -- | -- | -- | 1.227 |
| TF2609 | 五债 2609 | 0.00 | 106.5 | 67163 | 7153567 | 199376 | -8111 | 106.52 | 0.0 | 1.383 |
| TF2612 | 五债 2612 | 0.01 | 106.5 | 25081 | 2669704 | 46140 | 7815 | 106.455 | 0.0 | 1.398 |
| TF2703 | 五债 2703 | 0.01 | 106.4 | 988 | 105118 | 2721 | 115 | 106.405 | 0.1 | 1.412 |
| 250003 | 25附息国债03 | 0.00 | 100.3 | 1820000000 | 182606 | -- | -- | -- | -- | 1.330 |
| T2609 | 十债 2609 | -0.01 | 109.4 | 81508 | 8918456 | 348935 | -8363 | 109.42 | 0.0 | 1.519 |
| T2612 | 十债 2612 | -0.02 | 109.3 | 30376 | 3320210 | 86111 | 11556 | 109.305 | 0.0 | 1.541 |
| T2703 | 十债 2703 | -0.03 | 109.2 | 1004 | 109637 | 4302 | 541 | 109.2 | 0.4 | 1.561 |
| 240011 | 24附息国债11 | -0.02 | 105.3 | 7070100000 | 744364 | -- | -- | -- | -- | 1.547 |
| TL2609 | 三十债 2609 | -0.07 | 115.8 | 104430 | 12096526 | 178150 | -7520 | 115.9 | 0.1 | 2.152 |
| TL2612 | 三十债 2612 | -0.12 | 116.2 | 30109 | 3498369 | 63682 | 7184 | 116.23 | 0.2 | 2.152 |
| TL2703 | 三十债 2703 | -0.12 | 115.8 | 837 | 97008 | 4995 | 289 | 115.98 | 0.2 | 2.162 |
| 230023 | 23附息国债23 | -0.06 | 118.1 | 13580500000 | 1606668 | -- | -- | -- | -- | 2.115 |
主要观点
- 国债期货走势：整体走平，TS合约微涨，T和TL合约下跌。
- 现券收益率：多数现券收益率变动为0bps，基差为正，但IRR较低。
- 资金面：央行货币回笼50亿元，资金面偏紧。
- 交易策略：建议做平利率曲线，因资金宽松预期存在。
风险提示
- 货币政策宽松超预期：可能导致利率下行压力。
- 经济复苏不及预期：可能影响国债市场表现。
关键信息总结
- 股指期货：整体上涨，中证2609、2612、2703涨幅较大，建议逢低配置远期合约。
- 国债期货：走平为主，T和TL合约下跌，建议做平利率曲线。
- 资金面：央行净回笼50亿元，资金面偏紧。
- 基差与IRR：多数合约基差为正，但IRR较低，表明期货贴现率较高。
- 市场情绪：机构资金净流入，散户资金净流入，市场情绪偏积极。
作者信息
- 姓名：王昊昇
- 职位：招商期货金融期货研究员
- 资格证书：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
- 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士
- 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究
重要声明
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- 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果不同。
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