20160104-安信证券-农林牧渔行业深度分析_2016开年思考_农业标的_除了畜禽周期_还能买什么__20页_1mb

2016年农业投资策略总结

核心内容

2016年农业投资的核心在于把握畜禽产业链景气反转及农业转型带来的投资机会。在畜禽产业链中，禽链的景气周期将延伸至2017年，而猪链则在2016年迎来盈利改善。同时，农业转型趋势明显，农业现代化进程加速，农业企业商业模式正经历深刻变革。

主要观点

1. 畜禽产业链景气反转

   • 禽链：产能加速去化，景气周期将延伸至2017年，优先选择具有高弹性标的，如益生股份、圣农发展。
   • 猪链：能繁母猪存栏持续下降，2016年养殖收益将改善，重点关注正邦科技、天邦股份。

2. 养殖后周期行业

   • 饲料行业：2016年有望接棒养殖，迎来盈利黄金期，重点关注大北农、海大集团、禾丰牧业。
   • 动保行业：受益于养殖周期好转及动物疫苗市场化，重点推荐瑞普生物、生物股份、海利生物、普莱柯。

3. 农业转型与新农经济

   • 农业现代化趋势不可阻挡，土地规模化经营将提升农业经营者议价能力。
   • “新农人”如农业合作社、家庭农场等将崛起，推动农业模式升级，如测土施肥、植保无人机、供应链金融等。
   • 产业互联网将加速农业转型，数据驱动农业发展，农业企业需具备互联网服务能力和意识。

4. 跨界转型

   • 传统农业企业纷纷寻求转型，重点推荐瑞普生物、生物股份，关注金河生物、海利生物、福成五丰。

关键信息

• 2015年农业板块表现：农林牧渔行业指数上涨62.96%，大幅跑赢沪深300。
• 畜禽产能去化：2015年祖代鸡引种量下降近50%，预计2016年祖代鸡产能去化进一步加速。
• 猪价与鸡价走势分化：猪价上涨趋势明确，鸡价上涨确定性及弹性均高于猪价。
• 饲料行业盈利改善：饲料行业在2016年将出现盈利拐点，单吨净利有望提升。
• 动保行业机遇：动物疫苗行业受益于养殖规模化及市场化，未来将进入高速增长期。
• 农业互联网：农业互联网时代来临，推动农业产业链变革，包括农资销售、土地流转、农业服务等。

投资建议

• 禽链：优先选择益生股份、圣农发展，其次民和股份、华英农业、仙坛股份。
• 猪链：关注正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、温氏股份。
• 饲料行业：重点关注大北农、海大集团、禾丰牧业。
• 动保行业：推荐瑞普生物、生物股份、海利生物、普莱柯。
• 农业大数据：推荐大北农、智慧农业，其次芭田股份、新希望。
• 种业行业：推荐隆平高科，其次登海种业。
• 跨界转型：重点推荐瑞普生物、生物股份，关注金河生物、海利生物、福成五丰。

风险提示

• 自然灾害风险
• 疫病风险
• 政策风险

附注

• 投资评级：领先大市-A
• 分析师：吴立、刘哲铭
• 报告联系人：李佳丰
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何法律责任。