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2026年9月9日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概览

2026年9月9日，东海期货研究所发布市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、有色新能源及能源化工等多个板块。整体市场氛围受到地缘政治风险、通胀预期、政策支持及商品供需变化等多重因素影响，呈现震荡偏强格局。

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宏观金融分析

主要观点

• 地缘政治风险：中东局势升温，伊军方威胁袭击海湾港口，胡塞武装打击沙特能源设施，推升油价，导致通胀预期上升和国债收益率走高。
• 美元与日元走势：美国非农数据超预期，美联储加息预期增强，美元走弱，日元走强，对商品资产形成支撑。
• 国内经济数据：8月PMI数据改善，出口韧性尚存，国内稳增长政策持续落地，流动性充裕，支撑市场底部。
• 市场情绪：海外地缘风险与美国CPI数据扰动A股情绪，资产呈现结构性行情。

操作建议

• A股：板块轮动加快，周期板块占优，科技赛道回调，建议适度均衡配置，谨慎观望，严控仓位。
• 商品：黑色板块震荡偏强，有色高位震荡，能化短期反弹，贵金属高位震荡，短期谨慎观望。

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股指分析

市场表现

• 上证指数上涨0.20%至3940.55点；
• 沪深300下跌0.36%至4558.74点；
• 深证成指下跌0.52%至13703.21点；
• 创业板指下跌1.15%至3359.72点；
• 科创综指下跌1.09%至1880.10点。

板块表现

• 领涨板块：石油石化、有色金属、煤炭、农林牧渔；
• 走弱板块：电子、计算机、半导体、电力设备。

基本面与后续关注

• 国内经济内需边际改善，出口韧性尚存；
• 美国非农数据超预期，抬升加息预期；
• 美伊冲突升级，扰动A股情绪；
• 国内稳增长政策持续落地，流动性充裕。

操作建议

• 警惕美国8月CPI数据、美伊冲突进展、美联储表态及国内政策落地节奏；
• 建议适度均衡配置，谨慎观望，严控仓位。

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贵金属分析

市场表现

• 沪金：主力合约下跌0.70%至949.24元/克；
• 沪银：主力合约下跌0.25%至16157元/千克；
• 国际黄金：失守4400美元心理关口，收跌1.15%至4355.55美元/盎司；
• 国际白银：收跌0.64%至65.76美元/盎司。

影响因素

• 美国非农数据超预期，推高通胀和利率上行风险；
• 油价上涨，进一步压制金银；
• 美伊对峙带来地缘避险情绪，美元走弱形成缓冲；
• 全球央行持续购金，支撑长期底部。

操作建议

• 贵金属短期高位震荡，建议谨慎观望；
• 关注美元指数、美债10年期收益率、美伊地缘局势及美国8月CPI数据。

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有色新能源分析

铜

• 库存：Comex铜库存继续增加，非美供应趋紧；
• 升贴水：LME铜现货与三个月升贴水降至32.69美元/吨；
• 驱动因素：美国对精炼铜加征关税预期，铜价短期支撑仍存；
• 基本面：全球铜供应偏过剩，结构性偏紧限制反弹空间。

铝

• 库存：LME铝锭库存持稳，升贴水低位；
• 利好因素：国内铝锭持续去库；
• 供应端：日本铝进口溢价下降，全球供应边际转松；
• 操作建议：短期铝价坚挺，上方空间谨慎，关注海内外产能释放。

锡

• 供应端：缅甸锡矿受扰动，印尼出口上升；
• 需求端：传统需求偏弱，AI需求提振有限；
• 库存：锡锭社会库存下降，仓单低位；
• 操作建议：行情缺乏明显驱动，建议等待反弹逢高卖出深度虚值看涨期权。

碳酸锂

• 价格：主力合约上涨1.34%，结算价142980元/吨；
• 基差：期现基差-730元/吨，走弱；
• 驱动因素：宏观环境及远期供需格局转弱，限制四季度价格高度；
• 操作建议：建议等待反弹逢高卖出深度虚值看涨期权。

工业硅

• 价格：主力合约上涨1.66%，结算价8810元/吨；
• 供需：供需双弱，社会库存高位，贴近成本定价；
• 成本端：煤炭及电价上涨支撑成本，但弱需求和高库存带来压力。

多晶硅

• 价格：主力合约下跌1.25%，结算价37335元/吨；
• 行业动态：光伏行业政策会议频发，引发政策预期；
• 操作建议：多晶硅仓单增加，套保压力大，建议关注下游价格是否跟进。

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能源化工分析

原油

• 市场动态：伊朗哈尔克岛遇袭，油价升至3个月高点；
• 关注点：关注油价100美元左右压力位的测试。

沥青

• 价格走势：跟随油价冲高；
• 库存：消耗社库资源为主，库存去化量尚可；
• 终端资金：偏紧，供需两弱格局延续。

PX

• 价格走势：延续上行；
• 开工率：提升至76.7%；
• 市场预期：等待原油谈判方向明确。

PTA

• 价格走势：维持高位震荡；
• 开工率：降至75.6%，旺季开工降负破春节低位；
• 加工费：维持380水平，短期跟随油价波动。

乙二醇

• 价格走势：高位震荡；
• 库存：流通库存偏低，现货紧张；
• 关注点：进口不确定性及下游负反馈可能影响后续去库预期。

短纤

• 价格走势：价格持稳；
• 产销：回升至5成水平；
• 利润：仍亏损，终端开工有限，厂家多选择保加工费检修。

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数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成；
• 所有信息均来自公开可获得资料，东海期货力求客观、公正；
• 报告内容不构成投资建议，客户需自行判断；
• 东海期货对报告内容的准确性及完整性不作保证，不承担任何责任。

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