20260208-国信期货-铁合金周报_成本支撑_节前观望为主_28页_1mb

报告摘要

本报告为国信期货发布的铁合金周报，聚焦于锰硅与硅铁两大品种的行情回顾、产业链概况及后市展望。整体来看，市场在节前呈现观望态势，主要受成本支撑影响，同时受到宏观经济政策预期、产能变化及终端需求等因素的共同作用。

政策动态：
- 中国高层强调加强中美对话与合作，推动经济政策落实。
- 国务院常务会议提出促进有效投资，强调基础设施、城市更新等领域的重大项目推进。
- 美国可能继续降息以应对劳动力市场疲软。
- 日本执政联盟有望获得众议院过半议席，可能对全球市场产生一定影响。
市场表现：
- 锰硅期货上周小幅震荡走弱，现货小幅回落，基差维持高位。
- 硅铁期货小幅回落，现货持平，基差小幅回升。
- 锰硅与硅铁市场均受到成本支撑，但终端需求疲软，整体表现偏弱。
销售数据：
- 2026年1月挖掘机销售同比增长49.5%，其中国内销量增长61.4%，出口增长40.5%。
- 装载机销售同比增长48.5%，其中国内销量增长42.8%，出口增长53.4%。
价格与基差：
- 锰硅现货价格在内蒙、云南、广西等地分别为5,650元/吨、5,730元/吨、5,780元/吨，期货合约收盘价为5,856元/吨。
- 硅铁现货价格在内蒙、云南等地分别为41.5元/吨、36.5元/吨。
- 锰硅与硅铁基差均处于高位，显示现货相对于期货的溢价。
成本因素：
- 主产区电费变化及煤价波动对锰硅与硅铁成本构成重要影响。
- 锰矿矿山上调远月报价，显示成本支撑较强。

锰硅市场：
- 产能过剩，终端需求疲软，实际供需偏弱。
- 成本支撑较强，市场继续减产。
- 建议震荡偏多看待，关注政策利好及成本变化。
硅铁市场：
- 产量低位，需求疲软，生产利润欠佳。
- 动力煤价格底部企稳，电价波动，对硅铁成本影响较大。
- 建议震荡偏多看待，关注能源价格走势及政策变化。