20230830-财通证券-美年健康-002044.SZ-业绩符合预期_体检业务持续向好_4页_849kb

美年健康（002044）投资分析总结

⚙️ 核心观点

1. 业绩符合预期：2023年上半年营收同比增长498.7%，净利润显著增长，单季度Q2业绩增长更为强劲。
2. 盈利能力改善：Q2毛利率及净利润率较21年同期提升4.27pct和8.92pct，费用率同比下降25.7pct，销售与财务费用率改善明显。
3. 量价齐升：上半年总体检人次同比增长36%，客单价增长15%，团检占比略有提升；线上渠道拓展助力业务增长。
4. 管理提升：通过三级质量管理体系与远程质控系统，保障医疗质量并提升长期竞争力。

💼 投资建议

• 评级：增持（维持）
• 预测：2023-2025年营收分别为10765亿、12320亿、13842亿；归母净利润分别为637亿、817亿、1021亿。
• 估值：对应PE分别为42.50倍、33.14倍、26.54倍。

⚠️ 风险提示

医疗事故风险、商誉减值风险、精细化管理或新产品开发不及预期。

注：分析基于2023年8月业绩数据及盈利预测。