20260724-华泰期货-化工日报_本周EG港口库存小幅提升_9页_2mb

本周EG港口库存小幅提升总结

核心内容

本周乙二醇（EG）市场整体呈现小幅上涨趋势，港口库存略有增加，但预计8月库存将再度下降。市场供需逻辑偏紧，生产利润分化，下游需求尚未全面启动，但采购意愿增强。整体市场环境受到国际局势及国内供应端影响，策略上建议谨慎逢低做多套保，并关注跨期9-1正套机会。

主要观点

1. 价格走势

• EG主力合约昨日收盘价为4867元/吨，较前一交易日上涨+91元/吨（+1.91%）。
• 华东市场现货价为4973元/吨，环比上涨+33元/吨（+0.67%）。
• EG华东现货基差为172元/吨，环比上涨+13元/吨。

2. 生产利润

• 乙烯制EG：生产毛利为-37美元/吨，环比下降2美元/吨。
• 煤基合成气制EG：生产毛利为1099元/吨，环比上升85元/吨。
• 石脑油一体化制EG：毛利有所改善。
• 甲醇制EG：毛利也有所提升。

3. 供应端

• 国内供应端：煤制EG检修逐步兑现，油制负荷恢复有限，短期供应维持低位。
• 国际供应端：海外EG装置负荷处于历史低位，伊朗装置因美伊局势再度停车/降负，霍尔木兹海峡通行量下降，8月进口恢复有限。

4. 需求端

• 下游订单等待原料价格企稳，随着原料价格反弹，采购动作增多，但终端订单尚未大面积下达。
• 聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷均维持在相对稳定水平。

5. 库存情况

• 华东主港库存为45.7万吨（环比+2.8万吨）。
• 上周主港到港量11.4万吨，副港到库3.2万吨，台风影响导致货源集中到港，主港小幅累库。
• 本周主港计划到港量7.5万吨，副港2.6万吨，整体中性，预计本周库存将小幅去库。
• 8月预计库存继续下降，货源趋紧，整体库存已降至低位。

关键信息

策略建议

单边策略

• 谨慎逢低做多套保：考虑到美伊局势及霍尔木兹海峡通行能力受限，8月供应恢复可能不及预期，库存降至低位将提供支撑。

跨期策略

• 9-1逢低正套：利用远月合约与近月合约之间的价差进行套利操作。

跨品种策略

• 无：当前未建议跨品种操作。

风险提示

1. 原油价格波动：国际油价变化可能影响EG成本端。
2. 煤价大幅波动：煤基EG生产利润受煤价影响较大。
3. 宏观政策超预期：政策变化可能对市场供需产生影响。
4. EG装置变动超预期：装置检修或重启可能影响供应结构。

投资咨询团队

• 研究员：
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）
• 联系人：
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。报告内容可能随时间变化，投资者应关注更新信息。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号