20210307-中国银河-传媒互联网行业周报_十年展翅迎风而起_知乎启动美股IPO_37页_2mb

传媒互联网行业周报总结（2021年3月7日）

核心内容

知乎启动美股IPO

知乎于3月5日首次向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“ZH”。知乎作为中国最大的在线问答社区，已具备较高的用户参与度和忠诚度，同时拥有大量优质内容，且持续吸引高质量内容创作者加入。随着知识付费时代的到来，知乎的商业化进程加速，2020年总营收达13.52亿元，同比增长101.7%；毛利7.58亿元，同比增长142.7%；付费用户增长至240万，付费率提升至3.4%。公司股权结构中，周源持股约8.2%，拥有46.6%的表决权，机构投资者包括腾讯、快手、创新工厂等。

国产游戏版号发放

3月4日，国家新闻出版署公布2021年3月第一批国产游戏版号审批结果，共86款游戏获批，其中51款为移动手游，31款为休闲益智类游戏，1款页游，3款端游。知名厂商包括腾讯的《斗罗大陆：魂师对决》、巨人网络的《原始征途》、惠程科技的《赛博幻想》、咪咕互娱的《大闹天宫之猴王归来》、爱奇艺的《地下城与王国》、心动网络的《龙套英雄》、游族网络的《寻龙英雄》等。

主要观点

行业整体表现

• 上周传媒行业指数上涨2.33%，在申万28个一级子行业中排名第6。
• 分子行业来看，互联网传媒上涨4.01%，平面媒体上涨2.15%，有线电视网络上涨5.05%，而影视动漫下跌0.02%，营销传播上涨0.09%。
• 2021年以来，传媒板块整体下跌1.77%，而中国教育主题指数上涨7.06%。

行业配置建议

1. 新模式：关注具有私域属性的平台，如腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、快手-W（1024.HK），以及产业链相关标的如蓝色光标（300058.SZ）、天下秀（600556.SH）、星期六（002291.SZ）、元隆雅图（002878.SZ）、引力传媒（603598.SH）。
2. 新业态：关注具备完善产品矩阵和研发能力的祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ），同时关注云游戏平台顺网科技（300113.SZ）。
3. 新消费：关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK）、生活圈媒体分众传媒（002027.SZ）、三人行（605168.SH），以及头部院线万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）和内容制作龙头光线传媒（300251.SZ）、华策影视（300133.SZ）等。

关键信息

核心组合表现

风险提示

• 市场竞争加剧的风险
• 政策及监管环境的风险
• 内容作品审查或审核风险
• 公共卫生风险

行业动态

影视行业

• 电影票房：3月1日至5日，中国电影市场单周票房约2.87亿元，单周观影人次约736.5万。《你好，李焕英》单周票房占比最高，达39.4%。
• 电视剧播映指数：截至3月6日，《斗罗大陆》以76.7的播映指数排名第一，优酷视频平台占据5部热度前十电视剧，腾讯视频占7部。
• 网络剧播映指数：《山河令》以86.7的播映指数排名第一，优酷和爱奇艺各占多部。

教育行业

• 教育行业新增备案本科专业点2046个，人工智能、数据科学与大数据技术等专业新增较多。
• 字节跳动计划未来4个月招聘1万人，重点布局在线教育领域。
• 网易有道成立“有道成人教育事业部”，整合多个教育产品线，致力于成人学段课程研发。

游戏行业

• 2021年3月第三批国产游戏版号下发，共86款游戏获批，包括腾讯、巨人、游族等知名厂商。
• 中国手游发行商在全球收入榜中表现亮眼，腾讯、网易、米哈游位列前三。

互联网行业

• 政府工作报告提出加大5G网络和千兆光网建设力度，推动技术应用。
• 知乎启动美股IPO，显示其在内容社区领域的商业化进展。

公募基金持仓情况

• 2020Q4传媒行业在公募基金重仓股中的占比为1.83%，低于历史均值。
• 传媒行业基金持仓集中度为90.9%，前十大重仓股包括分众传媒、芒果超媒、完美世界、三七互娱、中公教育、吉比特、国联股份、万达电影、壹网壹创、光线传媒。
• 2020Q4传媒股超配比例由0.2%降至-0.3%，整体投资情绪减弱。

总结

本周传媒行业表现积极，受益于内容社区及游戏行业的发展，核心组合表现总体稳健。随着知识付费时代的到来，知乎的IPO标志着其商业化进程的加速。同时，国产游戏版号的稳定发放也为行业带来新的增长点。行业配置方面，建议关注具有私域属性的平台及内容产业链相关公司，以把握未来增长机会。风险提示包括市场竞争、政策监管及公共卫生等，需保持警惕。