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报告摘要

格林大华期货研究院期市早班车总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2026年9月15日发布的《期市早班车》主要分析了国内植物油及豆粕、菜粕等品种的市场走势，并提供了相关数据与逻辑支撑，为投资者提供市场判断依据。

主要观点

一、植物油板块

外盘影响：
- 美伊争端持续，国际油价偏强运行。
- 美豆收割存在延迟风险，对华出口强劲，美豆及美豆油维持高位偏强震荡。
- 原油上涨提振市场情绪，马棕榈油期价止跌回升，整体偏强。
国内盘面：
- 本周为超级宏观周，两份农产品报告偏空，市场情绪谨慎，植物油板块整体回落。
- 豆油现货均价为9260元/吨，环比下跌50元/吨，基差255元/吨，环比下跌29元/吨。
- 棕榈油现货均价为9740元/吨，环比下跌50元/吨，基差-285元/吨，环比下跌40元/吨。
- 棕榈油进口利润为-669.32元/吨，显示进口成本较高。
库存与供需：
- 截至2026年第37周末，国内三大食用油库存总量为278.29万吨，环比增加0.33%，同比增加2.20%。
- 豆油库存145.28万吨，环比下降0.91%，同比下降0.17%。
- 棕榈油库存89.98万吨，环比增加1.16%，同比增加53.86%。
- 菜油库存43.03万吨，环比增加2.92%，同比下降37.00%。
- 油粕比为2.68，显示豆油相对豆粕价格偏高。
市场趋势：
- 资金沉淀在植物油板块，盘面价格经过调整后出现新买点。
- 随着调整开始，贸易商开始积极采购一口价和基差，市场逐步企稳。

二、豆粕与菜粕板块

外盘影响：
- 美国中西部大豆收割延迟，对华出口旺盛，市场逐步消化美豆9月供需报告的利空，美豆期价仍维持强势。
- 美豆10月盘面榨利-422元/吨，现货榨利-447元/吨；巴西10月盘面榨利-332元/吨，现货榨利-357元/吨。
国内盘面：
- 豆粕现货报价3359元/吨，环比下跌28元/吨，成交量11.8万吨。
- 豆粕基差报价3311元/吨，环比上涨5元/吨，主力合约基差-21元/吨，环比增加31元/吨。
- 菜粕现货报价2380元/吨，环比下跌10元/吨，成交量为0吨。
- 菜粕基差2370元/吨，环比下跌29元/吨，主力合约基差149元/吨，环比上涨43元/吨。
库存与供需：
- 国内进口大豆库存总量为856.29万吨，环比增加15.50万吨，五周平均为849.76万吨。
- 国内豆粕库存115.88万吨，环比增加0.58%，合同量减少49.79万吨，环比下降7.06%。
- 国内进口油菜籽库存44.86万吨，环比减少5.04万吨，去年同期为10.10万吨。
- 国内进口压榨菜粕库存1.04万吨，环比增加47.86%，合同量增加2.80%。
市场趋势：
- 国内油厂豆粕一口价下调20-50元，近月基差多数持稳，部分小幅上调。
- 油厂开机率维持在60%以上，豆粕现货压力较大。
- 豆粕主力合约持仓量持续减持，预示盘面价格仍有回调压力。
- 菜粕方面，饲料厂进行远月建仓，但贸易商走货速度分化，头部贸易商成交放量。
- 市场逐步消化报告利空，盘面回调带动现货成交增加，短期双粕弱势回调，后续有望企稳。

关键信息

美伊争端：推动国际油价上涨，间接利好植物油板块。
美豆收割延迟：对华出口强劲，支撑美豆及豆油价格。
厄尔尼诺与印尼政策：对棕榈油形成底部支撑。
豆油库存下降：显示供应偏紧，但市场情绪谨慎。
棕榈油库存上升：同比大幅增加，显示供应压力。
菜油库存下降：同比下降明显，显示供应偏紧。
豆粕库存增加：显示市场供应充足，现货压力大。
菜粕走货分化：头部贸易商活跃，小贸易商相对冷清。
榨利亏损：显示压榨成本高于售价，行业利润承压。
到港成本：美湾和巴西船期到港成本分别为4633元/吨和4582元/吨，显示进口成本对价格有支撑作用。

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