20260923-华鑫证券-优迅股份-688807.SH-公司事件点评报告_聚焦光通信前端收发电芯片_单波100G_200G产品进展顺利_5页_471kb

优迅股份（688807.SH）公司事件点评总结

核心内容概述

优迅股份是一家专注于光通信前端收发电芯片研发与生产的公司，其业务聚焦于高速率、低功耗、高集成度产品。2026年上半年，公司实现营业收入2.97亿元，同比增长24.72%，归母净利润0.60亿元，同比增长28.15%，扣非归母净利润0.55亿元，同比增长31.29%。公司持续完善产品矩阵，推进AI算力互联、相干通信、车载光通信及光传感等方向的产品化和客户验证工作，并在单波100G和200G产品方面取得显著进展。

主要观点

1. 产品矩阵持续完善

• 公司在接入网、数据中心及无线接入等既有市场基础上，持续推进产品迭代。
• 已量产产品保持稳定出货，同时在研产品按计划推进。
• 在相干通信方向，128Gbaud相干光通信电芯片套片已实现小批量订单。
• 正在推进新一代128Gbaud性能优化版本及短距相干版本的迭代投片，并布局256Gbaud相干产品预研。

2. 单波100G/200G产品进展顺利

• 公司围绕AI算力互联场景，按传统FRO模块和LPO/NPO技术路线双主线推进研发。
• 单波100G系列产品已完成工程片投片，预计2027年在400G/800G光模块中实现批量导入。
• 单波200G系列产品也已完成工程片投片，预计2027年在800G/1.6T光模块中实现批量导入。
• 公司同时推进单波100G和200G相关的TIA及Driver芯片研发，以满足低功耗、低时延和高集成度需求。

3. 盈利预测与估值

• 公司预计2026-2028年收入分别为5.89亿元、7.09亿元、8.91亿元，归母净利润分别为1.18亿元、1.43亿元、1.73亿元。
• EPS预计分别为1.48元、1.78元、2.16元。
• 2026年PE（市盈率）为235倍，2027年为194倍，2028年为161倍。
• 公司具备良好的成长性，毛利率保持稳定在43.4%以上，净利率逐步提升。

4. 财务状况

• 公司2026年总市值为278亿元，流通股本为16百万股，当前股价为347元。
• 公司资产负债率较低，2026年为5.6%，未来三年持续下降。
• 营运能力逐步增强，应收账款周转率、存货周转率等指标稳步提升。

关键信息

财务指标预测（单位：亿元）

增长率预测

投资建议

• 华鑫证券首次覆盖优迅股份，给予“增持”投资评级。
• 预计公司未来三年业绩稳步增长，具备较强的市场竞争力和技术储备。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 研发进展不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 下游需求不及预期风险
• 扩产进度不及预期风险

结论

优迅股份作为光通信前端收发电芯片领域的领先企业，凭借在10G及以下产品的稳定供应和100G/200G产品的快速进展，展现出良好的成长性和盈利能力。公司积极布局AI算力互联、相干通信等新兴市场，未来三年业绩有望持续增长。分析师建议投资者关注其技术迭代与市场拓展能力，给予“增持”评级。