20240514-国泰期货-镍_宏观预期扰动_镍价宽幅震荡_不锈钢_现实疲软拖累_上方空间有限_3页_586kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

2024年5月14日，镍与不锈钢市场均受到宏观预期和基本面因素的双重影响，呈现出宽幅震荡的格局。镍价小幅上涨，不锈钢价格则维持平稳。市场对印尼镍矿审批、新增产能以及海外库存变化等关键因素高度关注，同时宏观政策与经济数据对不锈钢价格也产生了一定扰动。

二、基本面数据跟踪

镍期货市场

• 沪镍主力收盘价：143,510元/吨，较前一交易日上涨0.37%。
• 成交量：207,092手，较前一交易日略有下降。
• 电解镍进口价：142,550元/吨，较前一交易日上涨325元。
• 俄镍升贴水：-300元/吨，波动较大。
• 镍豆升贴水：-3,000元/吨，持续承压。
• 近月合约对连一合约价差：-620元/吨，显示市场对远期合约的看跌情绪。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：242元/吨，套利空间有所扩大。
• 镍板-高镍铁价差：456元/吨，镍板相对高镍铁更具吸引力。
• 镍板进口利润：-12,017元/吨，进口亏损持续存在。
• 红土镍矿价格（菲律宾CIF）：46元/吨，小幅上涨。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：14,150元/吨，价格平稳。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,450元/吨，价格略有波动。
• 304/No.1卷（无锡）：13,550元/吨，价格小幅上涨。
• 304/2B-SS：260元/吨，价差有所收窄。
• NI/SS：6.74元/吨，价差扩大。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,800元/吨，价格保持稳定。
• 电池级硫酸镍：30,950元/吨，价格稳步上升。
• 硫酸镍溢价：-411元/吨，溢价承压。

三、宏观及行业动态

1. 印尼镍矿审批进展
   印尼投资部长宣布向PT Vale Indonesia颁发新采矿许可证，有助于MIND收购其股份，但审批进度未达市场预期，引发市场担忧。

2. 国内镍产能扩张
   寒锐镍业在印尼华宝工业园启动年产2万吨高冰镍项目，有助于提升镍资源供应。

3. 印尼力勤项目进展
   力勤OBI湿法三期项目选矿系统投料，进入试生产阶段，未来将提升镍钴化合物产能。

4. LME品牌注册
   广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍获得LME品牌注册，注册产能达3万吨，增强其国际影响力。

四、趋势强度分析

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

表明当前市场对镍与不锈钢的走势预期较为中性，缺乏明确的方向性。

五、市场观点与建议

镍市场

• 供应端：精炼镍高价刺激增产，4月国内产量环比上升2%，同比大幅增长41%，显示供应弹性较强。
• 库存端：国内出口交仓意愿偏高，累库阶段性暂缓，但海外库存持续累增，进口亏损边际修复。
• 价格预期：潜在低成本产能预期饱满，限制镍价上涨空间，短期价格或以震荡为主。

不锈钢市场

• 宏观情绪：国内经济数据利好，叠加“以旧换新”政策刺激，与海外降息预期共振，宏观情绪偏暖。
• 需求端：政策刺激对钢价形成一定支撑，但需求端仍未能充分消化供应弹性，现实疲软拖累价格。
• 价格预期：短期内钢价或受政策利好支撑，但需求不足限制上涨空间，上方空间有限。

六、风险提示

• 印尼镍矿审批进度不及预期，可能影响全球镍资源供应。
• 头部企业对MHP外售意愿不高，导致流通资源偏紧。
• 不锈钢需求端疲软，可能对价格形成拖累。

七、免责声明

本报告基于公开资料整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。

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