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光大期货软商品日报（2026年9月11日）总结

一、核心内容概述

本日报主要对棉花和白糖两个软商品品种进行分析，涵盖市场走势、基本面因素、价格数据及研究团队背景等内容。整体来看，两个品种均处于震荡运行状态，市场情绪受供需变化、天气因素及宏观政策影响较大。

二、主要观点

1. 棉花

• 价格走势：郑棉主力合约周四下跌1.14%，报收16545元/吨，持仓量环比减少6204手至52.63万手。
• 国际市场影响：
  • 美联储9月加息概率约为70%，但需关注近期美国通胀数据。
  • 美棉受干旱影响，面积占比高，优良率环比下降，对价格形成支撑。
• 国内市场影响：
  • 郑棉持续减仓下行，供应端压力增大（抛储持续、新棉上市）。
  • 需求端纺企开机负荷下降，旺季成色与预期存在差距。
• 综合判断：
  • 短期多空因素交织，价格重心下移。
  • 供需格局或同比收紧，但供应压力和需求疲软限制价格波动。
  • 预计短期郑棉仍将宽幅震荡运行，上下空间有限。

2. 白糖

• 生产数据：广东2025/26榨季截至8月底，累计榨蔗量631.78万吨，产糖量66.097万吨，销量62.78万吨，库存3.317万吨，产销率94.98%。
• 现货报价：
  • 广西制糖集团报价区间5190~5290元/吨，部分下调10~20元/吨。
  • 云南制糖集团报价5060~5110元/吨，下调10元/吨。
  • 加工糖主流报价5620~6050元/吨，部分下调10元/吨。
• 原糖走势：
  • 原糖因北半球减产预期维持偏强态势，昨日触及16个月高点。
  • 短期需等待巴西生产数据公布。
• 国内市场影响：
  • 随着价格上升，产业保值意愿增强。
  • 市场对未来的看法分歧加大，销售节奏影响情绪。
  • 中期天气因素仍可能对价格产生影响。
• 综合判断：
  • 短期白糖价格宽幅震荡，波动较大。
  • 产业基本面支撑偏强，但市场情绪和销售节奏仍需关注。

三、关键数据监测

• 棉花：
  • 11-1合约价差为-250元/吨，环比下降15元/吨。
  • 主力合约基差为1616元/吨，环比增加175元/吨。
  • 新疆现货价格为17989元/吨，环比下降29元/吨；全国现货价格为18161元/吨，环比下降20元/吨。
• 白糖：
  • 1-5合约价差为-70元/吨，环比上升3元/吨。
  • 主力合约基差为-214元/吨，环比上升6元/吨。
  • 南宁现货价格为5260元/吨，环比下降10元/吨；柳州现货价格为5235元/吨，环比下降30元/吨。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价呈现震荡走势。
• 图2：棉花主力合约基差逐步收窄，表明期现价差趋于合理。
• 图3：棉花11-1合约价差持续走低，反映远月合约相对贴水。
• 图4：1%关税配额下内外价差显示国内外棉价差仍存在，但波动较小。
• 图5：棉花仓单及有效预报维持稳定，显示市场供应压力可控。
• 图6：中国棉花价格指数3218B震荡运行，市场情绪较为平稳。
• 图7：白糖主力合约基差小幅波动，反映期现价格关系相对稳定。
• 图8：白糖1-5合约价差为负，表明近期价格走势偏弱。
• 图9：白糖仓单及有效预报维持稳定，显示市场供应情况未出现大幅变化。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”等荣誉称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，研究方向为尿素、纯碱玻璃等，多次参与行业课题并获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，研究方向为棉花、棉纱、铁合金等，多次在权威媒体及评选中获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

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