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碳酸锂市场季报总结

核心内容概述

本季报主要分析了2025年一季度碳酸锂市场行情、供给、需求及终端情况。整体来看，碳酸锂市场在一季度呈现底部震荡格局，价格受供需变化及政策影响波动明显，但基本面支撑较弱，市场情绪偏谨慎。同时，正极材料价格分化，锂电池装机量同比上升，但环比受季节性影响有所下滑。

主要观点与关键信息

一、碳酸锂行情

• 价格走势：一季度碳酸锂期货整体维持底部区间震荡，春节前因需求提振价格中枢上移，节后基本面恶化导致价格走弱，近期在7.3-7.5万元/吨附近资金博弈加剧。
• 现货价格：截至3月28日，SMM电池级碳酸锂现货均价为7.42万元/吨，工业级均价为7.22万元/吨，价差维持在1950元/吨。
• 期货表现：主力合约2505收于74000元/吨，二季度预计仍维持偏弱运行，主力参考7-7.6万元/吨区间震荡。

二、碳酸锂供给

• 产量变化：一季度碳酸锂产量波动较大，2月产量64050吨，环比增加1560吨，同比增长97%。节后盐厂复产及海外发运量增加，供应压力明确。
• 分原料产量：
  • 锂辉石提锂产量约35390吨，环比增加1300吨。
  • 云母提锂产量13400吨，环比增加860吨。
  • 盐湖提锂产量9690吨，环比减少150吨。
  • 回收提锂产量减少450吨至5570吨。
• 分地区产量：
  • 江西产量20860吨，环比增加1350吨。
  • 四川产量增加3500吨至11550吨。
  • 青海产量小幅减少至8760吨。
• 产能与开工率：3月碳酸锂月度产能预计13.06万吨，开工率预计56%，环比提升11%。氢氧化锂产能4.99万吨，环比回升。

三、碳酸锂需求

• 需求表现：2月碳酸锂需求量75597吨，环比减少6679吨，但同比增幅达109.6%。需求端整体稳健，但受关税政策影响，储能出口订单面临回落风险。
• 出口情况：2月出口量417.13吨，出口金额490.6万美元，环比略有增加，但主要来自日本，出口韩国量减少。
• 三元材料需求：3月三元材料产量预计54295吨，环比增加6062吨，同比减少13.4%。高镍材料（如811）产量增加明显。
• 其他正极材料：磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等主要正极材料排产均有所增加，但受季节性影响，环比数据有所下滑。
• 废旧回收：2月国内废旧锂电回收总量20264吨，环比减少10%，同比增加15%。三元和铁锂回收量均有明显减少，但短期预计稳中回升。

四、终端情况

• 新能源汽车销量：2月新能源汽车零售销量达68.6万辆，同比增长79.7%，环比下降7.8%。批发销量83万辆，同比增长79.6%，环比下降6.7%。新能源零售渗透率攀升至49.5%，同比提升15%。
• 锂电池装机量：2月我国动力电池装车量34.9GWh，环比下降10.1%，同比增长94.1%。其中，三元电池装车量6.4GWh，占18.5%；磷酸铁锂电池装车量28.4GWh，占81.5%。

关键影响因素

• 供应端：锂矿价格有所松动，锂辉石和云母提锂产量增加，盐湖提锂稳定，供应压力逐步显现。
• 需求端：动力订单尚可，但储能出口受关税政策影响，需求表现平淡，缺乏进一步驱动。
• 库存情况：一季度锂盐库存持续累库，全环节库存增加，交易所仓单总量35782手，后续库存压力或继续增加。
• 市场情绪：盘面在7.3万附近资金博弈加剧，基本面不支持大幅反弹，市场情绪偏弱。

行情展望

• 二季度走势：预计碳酸锂期货仍将维持偏弱运行，主力合约参考7-7.6万元/吨区间震荡。
• 操作建议：以区间上沿逢高空思路为主，关注供需边际变化及政策影响。

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