20241208-华泰期货-铝周报_下游需求转弱_铝价震荡运行_8页_763kb

铝行业2024年12月8日周报总结：

当前铝市场分析显示，电解铝成本高位运行，导致国内供应格局维持高成本和低库存，短期呈震荡态势。供应方面，新疆、宁夏新增产能爬产稳定，但川渝和广西部分企业因高成本减产技改；海外马来西亚一电解铝厂部分复产，俄罗斯铝业计划减产6%。需求端，铝材出口退税取消影响趋于稳定，但建筑铝型材企业订单疲软，开工率周环比下跌；铝板带、铝线缆、铝箔等下游行业开工率变化不大。库存数据显示，国内电解铝锭社会库存5470万吨，下游刚需采购为主；LME铝库存减少。价格方面，沪铝价格周内下跌1.7%，伦铝上涨3.3%，基差变化反映市场供需紧平衡。

氧化铝市场分析指出，矿石对产能提升的限制仍存，北方污染缓解供应稳定，国内电解铝需求持续支撑价格，现货市场供需紧平衡。近期现货涨势放缓，海外成交价格下滑；印度Vedanta氧化铝产能扩建已投产。风险包括矿石增量超预期或消费复苏不及预期，可能引发价格波动。投资逻辑建议铝和氧化铝均中性，警惕期货多头踩踏风险。

总体而言，国内进入传统需求淡季，铝价震荡运行概率高；氧化铝供应过剩风险低，但需关注新增产能投放。策略上，单边市场中性，建议谨慎操作。