20260817-群益证券-吉利汽车-00175.HK-上半年核心净利润大幅增长_盈利能力有望继续改善_建议_买进_4页_445kb

吉利汽车 (00175.HK) 总结

核心内容

吉利汽车在2026年上半年发布了业绩报告，展现出强劲的增长势头。公司上半年实现营收1736亿元，同比增长15.5%；归母净利润为90.9亿元，同比下降2.1%，折合EPS为0.821元。但若剔除汇兑损失和非金融资产减值亏损，核心归母净利润同比增长46%，显示出盈利能力的显著提升。

主要观点

• 业绩表现：公司上半年营收和核心净利润均实现增长，尤其是核心净利润增长46%，表明公司内部经营效率有所提升。
• 产品结构优化：平均单车销售收入同比增加16%，高端品牌极氪销量同比增长97%，其中极氪9X交付量超过4.6万辆，显示高端市场潜力。
• 出口增长：上半年汽车出口销量达47.4万辆，同比增长158%，出口占比提升至33.3%，全年出口目标上调至100万台，同比增长138%。
• 盈利能力改善：上半年毛利率为17.95%，同比提升1.5个百分点，主要得益于高毛利产品占比的增加。
• 投资建议：当前股价对应P/E分别为8.7/7.1/6.0倍，建议“买进”。

关键信息

公司基本面

• H股价：17.93港元（2026/08/19）
• 恒生指数：25,495.1（2026/08/19）
• 股价12个月高/低：24.34/14.74港元
• 总发行股数：10,785.13百万股
• H股数：10,785.13百万股
• H市值：1,933.77亿元
• 每股净值：8.77元
• 股价/账面净值：2.04
• 股价涨跌：一个月0.00%，三个月-7.84%

投资评等说明

财务预测（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

结论

吉利汽车凭借产品结构优化和出口增长，展现出良好的盈利能力和市场竞争力。公司正加速全球化布局，特别是在欧盟、东盟、拉美、非洲、东欧和中东地区，通过本地化生产规避关税壁垒，进一步提升服务质量和市场渗透率。未来三年，公司净利润预计持续增长，P/E逐步下降，显示出估值优势。基于其良好的基本面和成长潜力，建议投资者“买进”。