20210823-建信期货-动力煤_9页_1mb

黑色金属研究团队总结

核心成员信息

• 肖维

  • 联系电话：021-60635725
  • 邮箱：xiaow@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3011551
  • 投资咨询证书号：Z0011422

• 翟贺攀

  • 联系电话：021-60635736
  • 邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3033782
  • 投资咨询证书号：Z0014484

• 吴凯航

  • 联系电话：021-60635735
  • 邮箱：wukh@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F03086042

一、行情回顾与操作建议

1.1 动力煤主力ZC2201合约价格走势

• 2021-08-16至2021-08-20期间，动力煤价格整体呈震荡下行趋势。
• 8月19日，主流港口Q5500煤价有所下降，显示需求端有所回落。
• 8月17日，发改委强调保供稳价，推动煤炭产能释放，供需形势进一步好转。
• 操作建议：建议采取“多近空远”策略，逢低进行正向套利。

1.2 持仓变化与价差分析

• 前20名多头与空头持仓：近期多空持仓变化不大，但多空对比有所波动，显示市场情绪偏空。
• ZC2109-ZC2201价差：近20日价差回落1.8元/吨，但仍有扩大空间。
• 资金流向：整体呈现净流出态势，显示市场观望情绪浓厚。

1.3 基本面预测

• 产量季节性：国内动力煤产量在7月底开始显著提升，预计下半年价格将受产量增加影响而震荡下跌。
• 需求端：夏季用煤高峰期接近尾声，需求持续回落。
• 政策影响：发改委政策逐步显现效果，煤炭市场供需关系趋于改善。

二、行业要闻

• 美联储货币政策：7月27-28日会议维持利率接近零，但强调将在取得“进一步实质性进展”后放缓资产购买步伐。
• 能耗双控目标：发改委制定《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，对能耗强度不降反升地区暂停“两高”项目节能审查。
• 碳达峰与碳中和：中央政治局会议要求统筹有序推进碳达峰碳中和工作，纠正运动式“减碳”，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
• PPI走势：近两个月PPI上涨态势趋稳，显示国内保供稳价政策初见成效。

三、数据概览

• 动力煤产量：7月底开始显著提升。
• 三西地区产能利用率：有所上升，显示产能释放。
• 重点电厂库存及可用天数：库存增加，可用天数上升，显示需求回落。
• 港口库存量：持续增加，反映市场供应充足。
• 主产地坑口价格：整体下行，显示市场供大于求。
• 主流港口价格：有所回落，显示需求减弱。
• 四大电源发电量占比：变化不大，显示电力结构稳定。
• 国内发电量：持续增长，显示经济恢复。
• 动力煤基差：整体偏负，显示期货价格低于现货。
• 洗煤厂产能利用率：有所上升，反映行业产能释放。

四、建信期货研投中心

• 研究团队联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

五、建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908

六、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

七、免责申明

• 本报告仅供建信期货特定客户及其他专业人士参考。
• 信息来源于公开资料，本公司不对其准确性和完整性作任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
• 投资者应结合自身情况，全面理解报告内容，不应视其为唯一投资依据。
• 对依据或使用本报告造成的后果，本公司及作者不承担任何法律责任。
• 报告版权为本公司所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。